每日投行/機構觀點梳理（2026-08-07）
國外
1. 惠譽：油價風險已轉向下行，2026年布油或跌至70美元
惠譽評級維持2026年布倫特原油均價87美元/桶預測，但指出油價風險已轉向下行。隨著石油市場預計9月起重新進入供應過剩，2026年第四季度布油價格或降至70美元/桶。惠譽稱，霍爾木茲海峽運輸恢復增加的供應，可抵消額外供應中斷影響；若中東局勢緩和，地區產量有望快速恢復。全球庫存充足及非歐佩克供應增長，將持續壓制油價走勢。
2. 高盛質疑美元主導地位受威脅論，稱日元干預影響有限
高盛集團認爲，美國支持日本支撐日元的舉措不太可能損害美元作爲全球最主要儲備貨幣的地位。日本是31萬億美元美國國債市場中最大的海外投資者。上個月美日兩國聯合進行匯率干預後，市場出現了一些擔憂，即旨在防止美國債券市場出現劇烈波動的外匯干預措施會削弱市場對美元儲備資產的信心。高盛表示，這類觀點建立在一個假設之上，即未來美國可能會試圖阻止其他國家出售美國國債。“這似乎有些牽強，”包括邁克爾·卡希爾在內的策略師在一份報告中寫道。“我們不認同有關此次行動將損害美元儲備貨幣地位的觀點。”
3. 機構Simplex Trading：FOMO情緒正推動標普500指數的看漲期權買盤
交易員們對押注標普500指數進一步上漲的期權需求旺盛，週二，該基準股指的看漲期權合約成交量超過400萬份，創下歷史新高，而看跌期權的成交量則與平均水平持平。Simplex Trading交易員Jason Coogan表示，截至週二的兩天內，市場出現了“訂單單向流入”的局面。分析師Tanvir Sandhu表示：“期權市場正在反映出投資者的FOMO（害怕錯過上漲行情）情緒。投資者目前似乎更擔心錯過下一輪上漲，而不是防範市場回調，這一點體現在期權偏斜度的大幅變化上。即使股市持續上漲，對看漲期權的強勁需求仍在支撐隱含波動率保持堅挺。”
國內
1. 中金：跨境電商景氣向上，頭部賣家或迎經營反轉
中金公司研報稱，2026年跨境電商景氣向上，跨境電商頭部賣家或迎經營反轉。2020年—2023年疫情背景下海外電商滲透率提升，疊加歐美消費補貼、國內平臺出海等多重催化，跨境電商賣家加速湧入，推動行業競爭加劇；2024年起中美貿易摩擦制約海外業務拓展，加之電商平臺規則收緊、流量扶持退坡、跨境稅收申報及物流監管趨嚴等，行業經營壓力持續抬升，中小賣家壓力凸顯。2026年起，隨貿易環境趨於平穩、庫存壓力消化及尾部企業出清，頭部跨境賣家經營或迎底部反轉，頭部賣家或強者愈強。
2. 中信證券：剛果（金）出口禁令或推動銅價加速衝擊15000美元/噸以上
中信證券研報稱，剛果（金）銅精礦出口禁令的新聞或將進一步激發銅市場的看多情緒，推動銅價加速衝擊15000美元/噸以上。在美聯儲加息預期降溫、礦端擾動頻發、美國持續虹吸全球銅庫存等因素影響下，我們預計銅板塊將迎來估值和業績的共振上漲，推薦具備優質銅礦資產和清晰產量成長路徑的銅企。
3. 中信證券：港險短期存在負面影響，但不改長期需求增長趨勢
中信證券研報稱，香港保單稅務合規要求提升，短期或擾動赴港投保需求，但對銀行直接財務影響有限。中長期看，港險在收益、外幣資產配置及海外生活保障等方面的差異化優勢未變，跨境財富配置需求仍具韌性。當前市場調整主要反映短期情緒和政策預期，並未改變香港金融公司的長期經營邏輯。
4. 中信建投：交運板塊標的配置價值凸顯
中信建投研報表示，交運板塊配置價值凸顯。政府背景資金在股息率6%—8%時強力托底，劃出“估值底”，核心標的股票屬性向債券靠攏，成爲震盪避風港，並吸引險資社保跟進，形成“政府背景資金領頭+險資跟進”合力。板塊最大利空是缺資金而非基本面，主動基金交運配置已至歷史低位，資金約束正邊際改善。重點關注以交運煤炭板塊爲代表的HALO資產標的。
5. 中信證券：預計銅板塊將迎來估值和業績的共振上漲
中信證券研報稱，剛果（金）銅精礦出口禁令的新聞或將進一步激發銅市場的看多情緒，推動銅價加速衝擊15000美元/噸以上。在美聯儲加息預期降溫、礦端擾動頻發、美國持續虹吸全球銅庫存等因素影響下，預計銅板塊將迎來估值和業績的共振上漲，推薦具備優質銅礦資產和清晰產量成長路徑的銅企。
6. 華泰證券：下半年政策部署落地，聚焦“六張網”投資推進
華泰證券研報表示，過去兩週，從中央政治局會議到國常會，再到部委工作會議，政策重心聚焦上半年經濟形勢分析和下半年政策部署。7月中央政治局會議要求“加大逆週期調節力度”，強調加快財政支出和債券資金使用力度，三季度重心落在存量政策的落地見效。下半年財政政策節奏和力度是能否完成經濟增長目標的關鍵，從國常會的政策部署和各部委的下半年工作會議內容看，要抓住三季度施工旺季加速實物工作量完成，“兩重”和“六張網”是主要抓手；貨幣政策預計在穩增長、穩匯率、防風險多重目標中尋求動態平衡，資本市場政策聚焦穩市場、規範量化和防範外部風險。
7. 中歐基金：經過近期調整，AI產業鏈中部分公司估值已處於相對低位區間
中歐基金權益研究部副總監杜厚良認爲，近期科技板塊回撤主要源於海外高槓桿資金清盤，並非產業邏輯逆轉。杜厚良表示，AI是超過十年的長週期產業，從供需兩端來分析，供給端受軟硬件降本和全球產業鏈產能擴張的約束，目前與需求高速增長之間仍存在明顯缺口。杜厚良指出，經過近期調整，AI產業鏈中部分公司的估值已處於相對低位的區間。這一定程度上反映了市場情緒的悲觀，同時也需審慎看待其中的風險——低估值本身並不構成上漲的充分條件。當前，行業算力供給與token需求之間的錯配短期內難以根本緩解，景氣高位仍有基本面支撐，但需持續跟蹤訂單兌現和產能釋放節奏。
