“金蟲”沒有退場：黃金多頭等待債市轉向，看漲押注正在升溫

被市場稱爲“金蟲”的黃金多頭並未因金價回調而離場。儘管黃金價格較今年1月高點已經下跌約25%，但在經歷近兩個月橫盤整理後，上週五疲弱的美國就業數據推動金價反彈，也重新激發了投資者對黃金上漲的押注。

期權市場數據顯示，黃金投資者正在快速增加看漲頭寸。

據SpotGamma數據顯示，上週五，SPDR黃金信託ETF（GLD）的看漲期權買入規模接近1億美元，而看跌期權買入規模約爲2500萬美元。

與此同時，代表金礦股的GDX ETF看漲期權買入金額超過8000萬美元，看跌期權買入僅略高於900萬美元。

芝加哥期權交易所LiveVol數據顯示，GLD和GDX期權成交量均明顯放大。其中，GLD成交量預計達到過去30日平均水平的兩倍，而GDX成交量則達到通常交易量的約四倍。

美元走弱、債券收益率暫停上漲，黃金重新獲得支撐

黃金此前經歷了一輪強勁上漲。在截至今年1月的一年時間裏，金價累計上漲約100%，隨後由於美國國債收益率上升、美元走強，以及全球資金轉向科技股牛市，黃金價格出現調整。

近期市場環境開始發生變化。

10年期美國國債收益率在升至4.7%後，上週漲勢暫停，並在多年高位下方企穩。與此同時，美元指數回落至6月中旬以來最低水平。

黃金通常與實際利率呈反向走勢。當債券收益率下降或美元走弱時，黃金作爲無息資產的吸引力往往會增強。

投資者大舉買入看漲期權，反映出部分黃金多頭認爲市場條件正在發生變化。

上週五公佈的美國就業數據進一步強化了這一預期。7月非農就業人數意外下降，在政府崗位減少5.3萬個的背景下，美國就業總人數減少2.3萬個。

疲弱的就業報告被市場視爲對美聯儲內部鴿派立場的支持信號，儘管此前市場一直猜測新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）可能採取加息立場。

非農報告推動金價上週漲幅超過7%，爲六個多月來最大漲幅。

中國投資者買入黃金ETF，被視爲近期上漲催化因素

黃金價格近期反彈不僅受到美國利率預期變化影響，也可能受到海外資金推動。

Arora Report創始人尼加姆·阿羅拉（Nigam Arora）表示，中國投資者對國內黃金ETF的大規模買入，是推動金價近期反彈的重要因素之一。

阿羅拉表示：“幾天前金價從低點反彈的觸發因素，是中國散戶投資者在國內黃金ETF中的非常激進的買入行爲。”

上週，黃金支持的中國上市交易基金增加了資金流入，延續了自3月份以來最長的連續流入量，這進一步加劇了黃金的走強。

隨著美元走弱、長期國債收益率上漲暫時停滯，以及市場重新評估美聯儲政策路徑，黃金多頭正在重新佈局。

最近幾周，金價基本保持在每盎司4000美元的關鍵支撐位之上，自6月份因戰爭導致金價陷入熊市以來，逢低買家的數量不斷增加。

根據美國商品期貨交易委員會 （CFTC）的最新數據，在截至8月4日的一週內，對沖基金和基金經理加大了對黃金的看漲押注，將黃金淨看漲押注升至6個多月以來的新高。

機構投資者認爲當前價格是一個有吸引力的切入點，而金價能夠守住4000美元/盎司的關鍵水平也提振了信心。

不過，黃金此前經歷的大幅上漲以及後續調整，也意味著投資者正在等待新的宏觀催化因素，以判斷下一輪行情是否能夠持續。