美股新高即將迎來考驗，CPI會來帶拋售潮嗎？

在科技股的強力拉昇下，美國股市近期勢如破竹，標普500指數不僅突破了長達兩個月的沉寂，更在近期創下歷史收盤新高。然而，這場由半導體和人工智能熱潮驅動的盛宴，將在本週三迎來關鍵挑戰——美國7月消費者價格指數（CPI）的考驗。

宏利約翰漢考克投資管理公司（Manulife John Hancock Investments）首席投資策略師馬修·米斯金（Matthew Miskin）指出，當前市場籠罩在“通脹焦慮”之中，週三的數據將決定市場能否鬆一口氣。

目前，受訪經濟學普遍預計7月CPI同比將增長3.4%，剔除食品和能源後的核心CPI預計增長2.5%。

Morningstar Wealth首席多資產策略師多米尼克·帕帕拉多（Dominic Pappalardo）認爲，如果CPI增速維持低位，或許足以阻止美聯儲今年再次加息；但若數據超出預期，股市極有可能出現拋售潮。

上週公佈的非農就業報告意外走弱，緩解了部分市場對美聯儲近期加息的擔憂。根據最新定價，市場預計9月加息的可能性約爲44%。

儘管如此，美聯儲內部對通脹目標的達成仍存在分歧。在上次會議中，12名決策者中有3位投下了加息贊成票。這種政策不確定性，疊加處於高位的國債收益率，構成了美股繼續上攻的主要阻礙。

除了宏觀數據，企業財報也是支撐市場樂觀情緒的核心。

Raymond James Investment Management首席市場策略師馬特·奧頓（Matt Orton）表示，大型公司的強勁盈利支撐了基本面，但也提醒此前市場倉位過於擁擠，預期過度樂觀，7月的調整正是對這種亢奮情緒的消化。

科技股方面，費城半導體指數（SOX）雖然在2026年以來漲幅驚人，但較6月高點仍有15%的回調。應用材料(AMAT.O)、思科(CSCO.O)以及雲基礎設施服務商CoreWeave(CRWV.O)的財報將陸續出爐。

奧頓認爲，半導體板塊需要看到更多的技術性修復，才能證明最糟糕的時期已經過去。雖然盈利整體令人鼓舞，但在斷定危機解除前，仍有大量工作要做。

除了週三的CPI，週四還將公佈生產者價格指數（PPI），緊接著週五將公佈零售銷售數據。前兩者將進一步豐富通脹畫像，而零售銷售則是觀察美國消費支出韌性及經濟健康狀況的關鍵窗口。

此外，投資者仍在密切關注美債收益率與油價的聯動。雖然10年期美債收益率已從高點回落至4.64%附近，但米斯金警告稱，油價的任何劇烈拉昇都會直接推升通脹預期，進而迫使美聯儲不得不考慮更強硬的利率政策。