台達電明年續成長 但有路障

台達電29日舉行第三季法說會，董事長鄭平表示，AI伺服器及資料中心需求維持成長，第四季營收可望優於第三季。公司AI相關業務營收占比已逼近5成，除液冷散熱與高壓直流電源（HVDC）持續推進，也將在馬來西亞檳城打造大型製造基地，因應後續訂單需求。鄭平強調，明年仍將成長，但過程可能遭遇路障。

　台達電第三季營收1,970.59億元，毛利率34.08％，每股稅後純益（EPS）9.04元。公司說明，供應鏈長短料及客戶資料中心建置延後，影響產品出貨並推升庫存，第三季因此提列存貨跌價損失約39億元，約占營收的1.7％，拖累毛利率表現。

　鄭平指出，相關庫存增加涉及公司與客戶不同環節，屬階段性狀況，預期第四季隨客戶拉貨逐步去化。資料中心建置時程雖可能提前或延後，但訂單能見度仍高，加上零組件供應吃緊，公司仍須維持緩衝庫存，因應客戶交貨需求。

　展望第四季，台達電管理層對營收成長抱持信心，毛利率則預期不會較第三季差，但年底仍須檢視無形資產等帳面項目。另因過去兩至三季原材料成本約上升2％，公司持續與客戶協商售價，部分新價格可望於今年第四季或2027年第一季陸續反映。

　台達電財務長余博文指出，合計電源解決方案、散熱、零組件及資通訊基礎設施等四個事業單位，AI資料中心相關營收占整體比重接近50％；其中，AI伺服器電源解決方案占資料中心營收比重達25％。

　在產品進度方面，台達電±400VDC供電方案第三季已有一些出貨，800VDC架構則因資料中心業者導入較慢，仍待普及，但整體趨勢明確。公司看好2027年液冷散熱持續成長；至於SOFC（固態氧化物燃料電池）則預計2027年量產，惟產能尚有限，首條產線規劃逾100MW產能，海外大型客戶已展開驗證。

　此外，台達電同步調整全球製造布局，董事會昨並通過擬增資馬來西亞子公司DEM約1.2億美元（約新台幣38.89億元）。對此，鄭平指出，馬來西亞檳城具備理工人才及產業基礎，適合自動化製造與研發布局，規劃以五年時間建構規模媲美泰國生產基地的新廠，初期已購置及承租小型廠房運作，整體投資金額仍待後續核定公告。

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