美股投資戰報 2025.09.01

Gap季度銷售未達預期 因服裝需求疲軟 並警告關稅將帶來衝擊

Gap 在上週四公布的第二季度財報顯示，儘管公司整體同店銷售連續第六個季度成長，達到 1%，但仍低於華爾街預期。由於消費者縮減非必需品支出，加上美國關稅預計將壓縮本季利潤率，公司股價在盤後交易中下跌約 2%。

Gap Inc. 截至 8 月 2 日的季度淨銷售額小幅增加至 37.3 億美元，與分析師估計值大致相符。本季度稀釋每股盈餘 (EPS) 為 0.57 美元，較去年同期的 0.54 美元增長 6%。營運利潤率為 7.8%。截至第二季度末，現金、現金等價物和短期投資達到 24 億美元，比去年同期增長 13%。然而，期末庫存較去年增長 9%，主要原因在於加速收貨和關稅導致的成本上漲。

各品牌表現參差，Athleta 銷售持續惡化

在旗下品牌中，表現不一。

• 平價品牌 Old Navy 淨銷售額增長 1%，同店銷售成長 4%。
• 主品牌 Gap 淨銷售額增長 1%，同店銷售成長 2%。
• 高價品牌 Banana Republic 銷售下滑，同店銷售下降 1%。
• 運動休閒品牌 Athleta 表現持續惡化，銷售額下滑 11%，同店銷售下降 9%。EMarketer 分析師 Sky Canaves 指出，執行長 Richard Dickson 在重振 Gap 品牌方面已兌現承諾，但 Athleta 如何起死回生仍有待觀察。

關稅與消費緊縮帶來利潤壓力

公司正面臨物價上漲和川普政府貿易政策帶來的不確定性，這些因素抑制了消費支出，也讓執行長 Richard Dickson 在重振品牌的轉型努力中面臨挑戰。

Gap 目前預計全年營運利潤率將落在 6.7% 至 7%，低於 2024 年的 7.4%。這一預測包含了關稅影響，估計將壓縮 100 至 110 個基點，相當於 1.5 億至 1.75 億美元的成本衝擊。EMarketer 分析師 Sky Canaves 警告，關稅衝擊加上年底假期的高度促銷環境，可能會進一步壓縮利潤率。Gap 在 5 月時曾宣布，關稅相關成本將達 2.5 億至 3 億美元，公司計畫抵銷其中一半以上，並努力降低對受美國高額進口關稅國家依賴。

品牌重振與未來展望

為應對銷售挑戰，Gap 推出了新的牛仔褲宣傳活動「Better in Denim」，並由全球女團 KATSEYE 代言，以期帶動銷售。此舉與美國鷹（American Eagle）和李維斯（Levi Strauss）等競爭對手的策略相似。

Gap 的策略重點包括：

• 維護財務與營運嚴謹性。
• 重振品牌：透過創新行銷和產品，如「Better in Denim」活動，提升品牌關聯度和營收。
• 強化平台：改進營運能力，提高效率，降低成本。
• 活化企業文化：激發創造力和連結性，並推動組織內的問責制。

公司預計 2025 財年的淨銷售額將增長 1% 至 2%。在資本配置方面，Gap 優先投資業務，預計全年資本支出約為 5 億至 5.5 億美元。此外，公司第二季度向股東返還了 6,200 萬美元的股息，並批准了第三季度每股 0.165 美元的股息。同時，本季度回購了 300 萬股股票，價值 8,200 萬美元，目前還有約 2.5 億美元的回購授權。

Gap 也持續履行其永續發展承諾，目標在 2050 年實現淨零排放，98% 的棉花採購自更永續的來源，並每年進行內部薪酬公平審查。

新聞來源 : Reuters

Gap(服飾商店)；蓋璞公司為跨國專賣零售商，經營零售及賣場商店。該公司販售男士、女士及孩童的休閒服飾、飾品及個人保健產品。蓋璞連鎖店遍及美國、加拿大、英國、法國、 愛爾蘭及日本。

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