歐盟計畫封鎖俄羅斯原油進口 地緣衝突持續衝擊油價【群益獨家觀點】

【商品走勢】

原油 : 12日紐約輕原油期貨合約(10月)上漲 0.51% 至 62.69 美元

【西德州原油】

隨著烏克蘭與俄羅斯的軍事衝突加劇，烏克蘭將攻擊焦點轉向俄羅斯能源設施，而俄羅斯對基輔的集火也未停止，短期難見停戰曙光，因此美國總統川普呼籲歐盟，要求其對俄羅斯主要能源買家(中國和印度)進行制裁，迫使兩國更換供給來源，藉以限制俄羅斯的財政收入，並指出歐盟也不應再從俄羅斯進口能源，歐盟表示正在推動在2028年前停止從俄羅斯購買能源的計畫，作為全球第二大產油國的俄羅斯，每日原油出口量接近700萬桶/日，任何供給受阻的資訊都容易在短期內推動原油價格上漲，烏克蘭無人機針對港口的襲擊，也導致原油裝船作業一度暫停，壓縮了俄羅斯能源的出口效率。

油價正同時受到地緣衝突和疲軟基本面的夾擊，國際能源署(IEA) 上週發布月報，預估 2025 年全球石油需求僅年增 74 萬桶/日，屬於低速成長，預估市場需求依舊疲軟，相較之下供給端壓力持續擴大，2025 年全球產量將增加 270 萬桶/日，2026 年再新增 210 萬桶/日，原油供應將不斷創下新高，造成供應過剩的主要原因來自能源組織OPEC+，該組織正逐步解除減產協議，第一階段 220 萬桶/日的減產協議已在今年完全退出，目前計畫自 10 月起增產 13.7 萬桶/日，若依此步伐推算，至明年底將完全解除第二階段 165 萬桶/日的減產，代表組織策略也已明顯從「限產保價」轉向「增產搶市佔率」，同時間美國、巴西、加拿大、圭亞那與阿根廷等非 OPEC+ 產油國亦大幅提高產能，單在 2025 年就將額外貢獻 140 萬桶/日的產量水平，進一步加劇全球市場的供需失衡，不利原油整體價格表現，短線上，需留意美國與歐盟可能啟動新一輪能源制裁，推升地緣風險溢價，但一旦衝突趨緩，油價最終仍將回歸疲弱的基本面。

【原油日線】