豆油連五漲，美國生質燃料需求成焦點【群益獨家觀點】

schedule 2025/09/17 09:57:20

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黃豆、玉米 | 豆油連五漲，美國生質燃料需求成焦點

豆油連五漲，美國生質燃料需求成焦點

各大交易機構等待生質燃料混合政策落地，從週二美國環保署提出的草案來看，預期生質燃料的需求仍舊強勁，帶動豆油連五漲及昨日的玉米上漲。

豁免量再分配

在週二 (9/16) 美國環保署 (EPA) 擬定了一份再生燃料標準補充規則 (SNPRM)，以解決當初小型煉油廠豁免問題。簡單來說，就是先前提過的是否要提高大型煉油廠的混合比例，以確保未來的目標不變，或者可以換個說法，叫做豁免量再分配。由於 8 月底的時候美國環保署通過不少的小型煉油廠豁免申請，為了補齊這塊再生能源需求的空缺，該機構正在考慮重新分配 2023 年及以後的全部或一半豁免量。 EPA 也正在就其他方案徵求意見，包括重新分配75%的豁免量、重新分配25%的豁免量或不重新分配。

在該消息出來後，對應的生質燃料原料供應商達林配料公司股價一度飆漲 10%，其他像是阿徹丹尼爾斯米德蘭 (ADM) 上漲 4%、邦吉全球公司上漲 4.7%。

據美國環保署聲明，最終規則的發布會包含 2026 年和 2027 年的混合比例，但不會重新分配 2023 年以前的豁免，因為這些年份的額度已經過期。

儘管白宮官員上週表示，該提案將包含“替代方案”，但美國環保署週二暗示未提供任何具體方案，這對尋求明確該計劃的生物燃料和煉油企業來說是一個打擊。農業倡導者警告稱，在貿易戰和農作物價格低迷給農業經濟帶來挑戰之際，任何不完全重新分配因豁免而失去的生物燃料強制要求的計劃，都將抑制其產品的需求。

最終生質燃料配額規則可能延遲發布

美國環保署會在 10/31 以前接受對該提案的評論，但這可能會導致無法在 11 月以前確定 2026 年和 2027 年的新生物燃料配計畫。據 ArgusMedia 報導，有兩名說客表示，政府官員私下透漏美國環保署無法在時間內達成目標。無論最終環保署做出哪種決定，大型煉油商都可能感到沮喪。如果監管機構強迫他們向市場投放更多生物燃料以彌補競爭對手的損失，他們可能會提起訴訟。原本支持川普「能源主導」議程的保守派議員，越來越多地反對川普政府對生物燃料的支持。

若最終結果確定要再分配之前豁免的額度，表示對生質燃料的需求強勁，推動黃豆油及玉米需求，有利豆油及玉米的價格表現。