供過於求擔憂仍在 原油略顯疲態【群益獨家觀點】

【商品走勢】

原油 : 18日紐約輕原油期貨合約(11月)下跌 0.69% 至 63.26 美元

【西德州原油】

本週美國能源署(EIA)公布的數據，進一步加深市場悲觀情緒。雖然上週EIA原油庫存大減 928.5 萬桶，遠優於市場預期的減少 85.7 萬桶，但主要原因並非來自美國國內需求端的消耗，而是美國原油淨進口量降至歷史新低、出口量接近兩年高點，反映美國從能源進口國變成出口國的階段，另一方面，精煉油庫存意外增加 404.6 萬桶，也顯示原油終端需求可能依然疲弱。

國際能源署(IEA)報告稱，中東地區對於原油的依賴似乎正在下滑，過去20年來中東和北非地區的電力需求增加三倍，反映人口成長和生活品質的提升，目前石油作為發電能源比例的五分之一，但IEA預估到2035年時，該比例會降至5%，取而代之的是天然氣需求的成長，國家能源結構的轉型，可能導致更多的中東原油銷售至海外市場，OPEC+組織計畫自 10 月起增產 13.7 萬桶/日，若依此步伐推算，至明年底將完全解除OPEC+組織，原先第二階段 165 萬桶/日的減產，代表組織策略也已明顯從「限產保價」轉向「增產搶市佔率」，在全球原油供給成長但需求下滑的基本面下，仍然成為原油價格上漲的阻力，本週原油價格受到地緣衝突的資訊短線上漲，烏克蘭持續集火攻擊俄羅斯的能源設施和港口，試圖阻礙俄羅斯的能源補給並降低主要財政收入來源，但效果似乎有限，作為全球第二大的產油國，俄羅斯擁有豐富的庫存及多個原油開採點，隨著時間過去，歐盟與美國計畫對俄羅斯執行的制裁仍在討論，不管是針對中國和印度等原油進口國實施報復性關稅，或是凍結俄羅斯的資產，皆未立即執行，目前俄羅斯原油供給似乎不受影響，因此在地緣衝突資訊淡化後，原油回歸基本面的疲軟。

【原油日線】