FedEx 財報超出預期 成本控管奏效 股價盤後大漲 5.5% 【美股投資戰報】

FedEx財報重點

1. 獲利優於預期  靠成本削減與國內業務支撐

第一財季調整後每股獲利 3.83 美元，營收 222.4 億美元，雙雙超越華爾街預期。公司透過停飛部分飛機、關閉設施和整併部門實現大規模成本削減，加上美國國內配送需求成長 5%，成功抵銷了因美國取消「低價免稅」政策導致的國

際貨運量下滑。營業利潤率也由 5.2% 升至 6%，顯示效率提升。

2. 展望承壓  貿易政策成長逆風

雖然財報亮眼，但 FedEx 預計 2026 財年調整後每股獲利介於 17.20 至 19.00 美元，略低於市場預期，顯示成長動能受限。取消中國與香港「低價免稅」政策，單季已造成 1.5 億美元營收減少，全年恐形成約 10 億美元逆風。公司雖計

劃進一步股票回購並分拆貨運部門，但國際貿易環境的不確定性仍將壓抑表現。

FedEx 與大盤走勢

圖片來源 : TrandingView

財報優於預期 因成本控管奏效、美國國內業務表現強勁

FedEx 公布的2026 Q1獲利與營收均高於華爾街預期，主要受惠於削減成本措施及美國國內配送業務的強勁表現，抵銷了在美國取消低價直送商品關稅豁免後造成的國際貨運量下滑。

FedEx 公布的調整後數據顯示，其第一財季的稀釋後每股盈餘 (EPS) 為3.83美元，高於去年同期的3.60美元。這也超越了分析師平均預期的3.59美元。

• 營收：當季合併營收達到222.4億美元，較去年同期成長3%，並高於市場預估的216.6億美元。聯邦快遞 (Federal Express) 部門營收成長4%至191.16億美元。FedEx Freight 部門營收下降3%至22.57億美元。
• 調整後營業利潤： 達到13.0億美元，較去年同期成長17%。
• 調整後營業利潤率： 從去年同期的5.6%提升至5.8%。值得注意的是，市場關注的營業利潤率由上季的 5.2% 提升至 6.0% (GAAP下Federal Express部門)。
• 淨利： 調整後淨利為9.12億美元，高於去年同期的8.92億美元。

業務表現與營運亮點

FedEx 總裁兼首席執行官 Raj Subramaniam 表示，公司收益成長凸顯了其戰略舉措的成功，透過靈活調度網絡並降低服務成本，同時提升價值主張和客戶體驗。

成本控管與效率提升

FedEx 正積極透過停飛部分飛機、關閉設施和業務整合來削減數十億美元的營運成本。這些措施幫助公司維持獲利。公司預計在2026會計年度可節省10億美元的轉型相關成本。

美國國內市場強勁

美國國內包裹收入的成長和持續的結構性成本削減推動了獲利能力的提升。美國國內平均每日配送量增加了5%，反映了美國消費者支出仍具韌性。美國優先件、遞延件和地面包裹的總收入成長了8%。

國際業務挑戰

儘管總體每日平均貨運量上升4%，國際每日平均出口量卻下降了3%。這主要是由於全球貿易環境的變化，特別是美國取消了中國與香港的「低價免稅」（de minimis）政策，該政策允許低於800美元的包裹免關稅進入美國。

首席客戶長 Brie Carere 表示，這項政策變化導致第一財季營收減少了1.5億美元，預計此影響將在今年每個季度重現，全年可能造成10億美元的逆風，因為「中國到美國的航線對我們而言是非常有利可圖的」。

此外，較高的工資和運輸費率、以及美國郵政服務合約到期也部分抵銷了聯邦快遞部門的改善。

圖片來源 : App Economy insights

FedEx Freight 表現仍弱

FedEx Freight 部門的營運結果有所下降，原因包括收入減少、工資上漲以及增聘LTL（零擔貨運）銷售專業人員。

FedEx Freight 將分拆成一家新的公開上市公司的工作正在穩步推進，預計將在2026年6月前完成，且對FedEx股東而言，這將是一個稅務高效的交易。分拆後，FedEx Freight 將在紐約證券交易所上市，股票代碼為FDXF。公司已向美國

證券交易委員會 (SEC) 提交了機密的Form 10文件，並向美國國稅局 (IRS) 提出了稅務處理的私人信函裁定請求。

圖片來源 : FedEx財報

FedEx 各運輸業務部門的收益率中 FedEx Freight 表現最差

圖片來源 : FedEx財報

Network 2.0 與 Tricolor 策略

公司持續推進網絡轉型，Network 2.0 計畫持續帶來成果，而 Tricolor 策略則實現了快速的網絡調整並提升了效率。數據和技術被視為創造長期價值的基礎。

資本配置與股東回報

FedEx 在本季度表現出對資本配置的審慎承諾，並持續向股東回報資本。

股票回購

公司在第一財季透過公開市場交易完成了5億美元的股票回購，共回購了約220萬股，使每股稀釋盈餘增加0.02美元。截至2025年8月31日，公司2024年的股票回購授權中仍有16億美元可用於回購。

股息支付

本季度支付了3.45億美元的股息。

資本支出

本季度資本支出為6.23億美元。公司預計2026財年的資本支出將維持在45億美元，主要投資於網絡優化和效率提升，包括機隊和設施的現代化與自動化。

2026會計年度展望

儘管面對動態的營運環境，FedEx 對2026會計年度的展望仍保持謹慎樂觀

圖片來源 : FedEx財報

新聞來源 : Reuters

公司簡介:
聯邦快遞公司(FedEx Corporation)透過整合全球網路，遞送包裹及貨物至多個國家及領 土。該公司提供全球快遞與貨運運輸、地面小型包裹、拼車貨、供應鏈管理、海關經紀服 務、報關服務、貿易便利化，以及電子商務解決方案。

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