風險溢價回落，油價回歸基本面【群益獨家觀點】

【商品走勢】

原油 : 19日紐約輕原油期貨合約(11月)下跌 1.36% 至 62.40 美元

【西德州原油】

目前全球原油供應持續充裕，對油價形成顯著壓制。OPEC已開始逐步放寬先前的減產措施，增加原油供應量。俄羅斯的原油出口未因制裁政策遭受實質影響，仍保持穩定輸出。美國原油庫存水準依然處於高位，反映夏季用油旺季結束，隨著煉油廠進入檢修季節，原油需求進一步減弱，削弱油價的支撐。

9月美國聯準會宣布降息一碼並暗示未來可能進一步降息。理論上，降息將降低借貸成本，對能源需求形成提振作用。然而，降息同時使美元走軟，提升以美元計價的原油購買成本。市場普遍認為此次降息已被充分反映在價格中，若要形成實質需求增長，可能需要更大幅度的降息來支持。目前降息幅度尚不足以逆轉原油市場需求疲弱的趨勢，原油供過於求的基本面持續發酵。

全球原油供給充裕，需求端疲軟，構成油價下行壓力。美國聯準會雖透過降息釋出刺激訊號，但目前幅度有限，難以推動油市需求大幅回升。

【原油日線】