供給過剩和地緣衝突 原油價格收十字線 【群益獨家觀點】

【商品走勢】

原油 : 22日紐約輕原油期貨合約(11月)下跌 0.19% 至 62.28 美元

【西德州原油】

週一早盤，原油在全球供過於求的擔憂下持續走弱，最終收了十字線，試圖止住連續四日的跌勢，尾盤因歐洲與中東地緣衝突升溫，交易員上調風險溢價。烏俄戰爭仍未見停火曙光，俄羅斯針對靠近波蘭邊境的烏克蘭西部發動空襲，由於位置敏感，波蘭也出動軍機確保空域安全；上週多架無人機入侵波蘭領空，引發波蘭強烈抗議，烏克蘭總統澤倫斯基表示，俄羅斯此舉是為了測試北約成員國的底線，意圖將戰火擴散至其他歐盟國家。

同一時間，加拿大、英國、澳洲及其他多國正式宣布承認巴勒斯坦國，此舉引發以色列強烈不滿，並聲稱以色列一直阻止這個「恐怖國家」的成立，同時警告可能進一步加劇區域動盪，以色列軍方則持續對加薩市及加薩走廊展開攻擊，繼日前以色列試圖在卡達境內以飛彈消滅哈瑪斯成員後，其他中東國家也擔憂，若因收容加薩走廊難民，自己是否會成為下一個遭以色列出手的目標，在全球兩大地緣衝突未見和緩跡象下，市場提升對這些主要產油地區供給的擔憂。

國際能源署(IEA)明確表示，今年全球原油供應進入加速成長階段，由於能源組織OPEC+保持增產協議，其他非OPEC成員國產量也在同步上升，原油供給增速遠超需求增速，預計到2026年此一情況可能進一步擴大，OPEC+自 10月起每日增產 13.7 萬桶，雖然幅度不大，但已經開始逆轉 2023 年 4 月宣布的 165 萬桶/日減產計畫，比原定時程提早一年多，此決定被視為配合美國總統川普的「低油價政策」，從歷史角度判斷，川普偏好的油價區間介於40~60美元/桶，調查顯示油價對政治的敏感度極高，美國民眾在意汽油價格，通常汽油價格走升時，不利執政黨連任，所以控制油價區間成為重要執政指標，川普多次暗示OPEC+增產，但較低的油價卻不利美國本土頁岩油廠商的收支平衡，導致美國廠商無法大幅開採，因此OPEC+持續增產可能是出於戰略考量，策略從「限產保價」調整成「搶奪原油市佔率」，藉由增加產量的方式維持財政收入，在此一背景下，全球原油供過於求的基本面維持不變。

【原油日線】