USDA 季度庫存高於預期，玉米期貨下跌【群益獨家觀點】

schedule 2025/10/01 10:15:48

農產品價格

黃豆 | 美國參議員對中國恢復農產品採購不再期待

美國參議員對中國恢復農產品採購不再期待

美國駐華大使 David Perdue 表示，中國不會很快恢復向美國採購農產品。由於受到川普的關稅戰影響，中國幾乎不向美國採購黃豆，加劇農民對收穫季到來時的焦慮。

據南達科他州參議員 Mike Rounds 表示，目前 David Perdue 沒有討論與中國達成貿易協議的具體時間表，也沒有討論解決農民面臨的挑戰的潛在方案，並表示中國「正在利用農民作為談判的籌碼」。由於到目前為止仍沒有一個具體達成貿易協議的時間表，參議員對於中國恢復農產品採購不再抱有期待。

黃豆日線圖

小麥 | USDA 季度庫存高於預期，小麥期貨下跌

USDA 季度庫存高於預期，小麥期貨下跌

截至 2025 年 9 月 1 日，美國小麥庫存總量為 21.2 億蒲式耳，較上年同期增加 6%，高於市場預期的 20.53 億蒲式耳。預計 2025 年美國小麥產量為 19.84 億蒲式耳，略高於 2024 年的 19.78 億蒲式耳，但高於市場預測的 19.25 億蒲式耳。由於庫存量比預期來的高，加劇人們對供應過剩的擔憂。

小麥日線圖

玉米 | USDA 季度庫存高於預期，玉米期貨下跌

USDA 季度庫存高於預期，玉米期貨下跌

美國農業部每年3、6、9、12 月會公布季度庫存報告，相較於供需月報 (the World Agricultural Supply and Demand Estiamtes, WASDE) 提供的估計值，季度庫存報告提供的是美國農業部的調查值數據。其中黃豆及玉米 9 月底的資料最為重要，因為每年 9 月結束舊作物年度 (old corp year) ，12 月開始提供新作物年度 (new crop year) 資料，這也被稱為最後一次結轉 (carryout) 的確認。

美國農業部 (USDA) 最近發布的報告顯示，截至 2025 年 9 月 1 日，美國季度玉米庫存總計 15.31 億蒲式耳，較 2024 年同期的 17.63 億蒲式耳下降 13%，但高於市場預期的 13.36 億蒲式耳。值得留意的是這比供需月報 (WASDE) 的舊作玉米期末庫存估計高出了 2.07 億蒲氏耳，意味著實際上的期末庫存比當初估計的還多 15.5% ，這是自 2010/11 年度以來美國農業部對於期末庫存最大低估的一次。