美國小非農數據疲弱，聯邦政府正式停擺！【群益獨家觀點】

美債

美國九月ADP新增就業人數意外萎縮，顯示就業市場仍疲弱，市場降息預期升溫。美國政府正式停擺，可能影響部分聯邦雇員就業，美債殖利率走弱，須關注本日美國請領失業金數據(可能不會公布)。美國新增非農人數依舊偏低以及失業率上升，勞動市場持續疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，目前通膨反而是由服務價格上漲造成，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示勞動市場不再那麼穩固，但關稅通膨頑固地存在的可能性降低，長期通膨預期像磐石一樣穩固。

市場預期2025年共降息約兩碼:

美元指數

美國九月ADP新增就業人數意外萎縮，顯示就業市場仍疲弱，市場降息預期升溫。美國政府正式停擺，可能影響部分聯邦雇員就業，美元指數偏弱震盪，須關注本日美國請領失業金數據(可能不會公布)。美國新增非農人數依舊偏低以及失業率上升，勞動市場持續疲弱。物價溫和增長但商品價格持穩，目前通膨反而是由服務價格上漲造成，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會表示勞動市場不再那麼穩固，但關稅通膨頑固地存在的可能性降低，長期通膨預期像磐石一樣穩固。

歐元

歐元區物價數據如預期升溫，支持歐洲央行維持謹慎步調，須關注本日歐元區八月失業率數據。歐元區通膨溫和升溫，但主要是受到基期因素影響，預期將持續維持在央行目標區間。經濟受到美國貿易戰影響，其中主要經濟體德國第二季經濟步入萎縮，但其擴大財政支出刺激經濟的效果有望在明年出現。歐洲央行在降息八碼後連續兩次會議維持利率不變，認為通膨處於理想位置以及經濟成長風險更加平衡，目前處於有利位置。

日圓

美國政府關門使日圓避險需求上升，日圓走勢轉強，而市場聚焦本週末日本自民黨總裁選舉結果，須關注本週五日本八月就業數據。日本就業市場持續緊俏，使薪資增速持續偏高。通膨受到薪資壓力以及食品價格上行影響，目前維持在央行目標之上。第二季經濟增速表現超預期，顯示在美國關稅壓力下日本經濟仍有韌性。日本央行表示若經濟符合預期將會進一步緊縮，目前仍需觀察美國關稅政策對經濟的影響。

英鎊

1. 九月製造業PMI終值46.2符合預期。
2. 第二季GDP年增率終值1.40%高於預期，季增率終值0.30%符合預期。
3. 八月零售銷售年增率0.70%高於預期，核心零售銷售年增率1.20%高於預期
4. 八月零售銷售月增率0.50%高於預期，核心零售銷售年增率0.80%高於預期
5. 八月CPI年增率3.80%符合預期，月增率0.30%符合預期。

英國全國房價上漲速度快於預期，儘管面臨即將到來的預算中可能出現的增稅，但藉貸成本下降和收入上升支撐了需求，顯示經濟仍有動能，須關注本週五英國九月服務業PMI終值數據。

加拿大幣

1. 九月製造業PMI為47.7低於前值。
2. 七月GDP月增率0.20%高於預期。
3. 八月原物料價格指數月增率-0.60%低於前值。
4. 七月零售銷售月增率-0.80%符合預期，核心零售銷售月增率-1.20%低於預期
5. 八月CPI年增率1.90%低於預期，月增率-0.10%低於預期。

加拿大央行九月會議紀要顯示，鑑於經濟趨弱以及核心通膨趨緩所以降息，顯示在面對美國關稅風險下使央行有寬鬆的理由，須關注下週五加拿大九月就業數據。

澳幣

1. 九月製造業PMI終值51.4低於初值。
2. 八月CPI年增率3.00%高於預期。
3. 八月商業信心指數4低於前值。
4. 七月商品及服務貿易收支73.10億澳幣高於預期。
5. 第二季GDP年增率1.80%高於預期，季增率0.60%高於預期。

澳洲央行如預期維持利率不變，重申對前景保持謹慎以及未來行動取決於數據，顯示對於降息仍較保守有利澳幣，關注本週五澳洲九月服務業PMI終值數據。

人民幣

1. 九月官方製造業PMI為49.8高於預期，服務業PMI為50.0低於預期。
2. 九月標普製造業PMI為51.2高於預期，服務業PMI為52.9高於預期。
3. 一至八月工業利潤年增率0.90%高於前值。
4. 八月失業率5.30%高於預期。
5. 一至八月零售銷售年增率4.60%低於預期。

中國官方製造業連續六個月下滑，創2019年以來最長跌勢，顯示經濟仍需要官方政策刺激，人民幣橫盤震盪，須關注10/13中國九月貿易數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據