川普與輝瑞達成協議 降低美國藥價換取關稅豁免 股價低檔飆升近14%【美股投資戰報】

輝瑞與美國政府達成協議相關重點

1. 輝瑞以藥品價格讓步換取關稅豁免

輝瑞以藥品價格讓步換取關稅豁免三年的寬限期（緩刑），可以免受政府先前威脅實施的藥品進口關稅影響。

2. 示範效應與實質影響有限

這項協議被視為製藥業的示範案例，華爾街解讀為對整體產業的勝利，帶動製藥股股價上漲，但分析師指出，藥品定價仍受制於不透明的回扣與談判制度，實際降低患者負擔的效果有限，對輝瑞財務指標影響也不大，更多是政治與談判策略層面的成果。

輝瑞與S&P 500走勢

圖片來源 : TrandingView

輝瑞以藥品價格讓步換取關稅豁免

川普政府先前曾威脅要對品牌藥品徵收高達 100% 的關稅，除非這些公司在美國設立生產工廠或降低價格。商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）暗示政府正在對藥品進口進行國家安全調查，這可能為徵收新關稅鋪平道路。

輝瑞承諾降低醫療補助計劃的收費，將為此計畫的美國人提供全面降價，使其部分藥品享有「最惠國」（Most Favored Nation）定價。並承諾未來藥品的定價將與其他富裕國家持平，確保美國人獲得與其他國家同等的價格，以同等價格推出新藥。因此獲得了三年的寬限期（緩刑），可以免受政府先前威脅實施的藥品進口關稅影響。

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同業效應

由於預期其他公司也將達成類似協議，禮來(Eli Lilly,LLY)、默克藥廠(Merck,MRK)、(莫德納(Moderna,MRNA)、安進(Amgen,AMGN)與諾和諾德(Novo Nordisk,NVO)等皆大漲反應，摩根大通分析師認為，輝瑞的交易可能成為該行業的風向標，讓投資者放心其影響大致可控。白宮表示，正在與十多家製藥商進行磋商，爭取效法輝瑞的做法。

• 禮來公司（Eli Lilly）是下一個被建議調查的重磅減肥藥 Zepbound 的生產商，該公司表示正在與政府積極討論擴大患者獲得藥物的機會。
• 默克公司（Merck）表示致力於與政府合作，支持提高國外價格並降低美國價格。
• 諾和諾德公司（Novo Nordisk）表示已與政府進行了討論。

川普曾在 7 月致函全球 17 家最大的製藥商，要求他們在 9 月底前遵守規定，否則將「動用我們所有的力量」懲罰他們。製藥商對全球藥品價格掛鉤的想法提出抗議，認為這將威脅美國在生物醫學研究領域的主導地位。

然而，許多分析師認為這項協議的實質影響有限：

表面多於實質： 康托·菲茨杰拉德（Cantor Fitzgerald）分析師卡特·古爾德（Carter Gould）指出，整個事件「更多的是視覺效果而不是實質內容」。輝瑞公司並未根據此交易調整其任何財務預測或指導方針。

淨價不變： Veda Partners 的史賓塞·珀爾曼（Spencer Perlman）表示，輝瑞的承諾不太可能導致美國藥品淨價下降。藥局櫃檯的價格由製造商、中間商和付款人之間不透明的談判和回扣體系決定，藥品定價是一個「黑箱」。絕大多數擁有保險的美國人（超過 90%）不應指望藥費發生任何實質變化。