地緣政治風險刺激，油價續彈【群益獨家觀點】

地緣政治風險刺激，油價續彈

【原油】

在OPEC+上周末進行小幅增產後，加上俄羅斯煉油廠受無人機襲擊下，油價出現反彈，地緣政治風險與供過於求基本面持續交織。

上週在受到地緣政治風險的回落及OPEC+大幅增產的擔憂下，油價創下今年6月以來的新低，此前曾傳出領導OPEC+的沙烏地阿拉伯積極的大幅增產，為目前實際宣布11月增產13.7萬桶的兩倍甚至三倍之多，而俄羅斯在美國的出口制裁下支持小幅的增產，最後的小幅增產結果也緩解了部分的市場擔憂。

在俄烏戰事持續下，烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的襲擊加劇，10/4傳出俄羅斯的Kirishi煉油廠因無人機襲擊，導致產能最高的裝置已停止運行，而該裝置的加工能力高達16萬桶/日，短期內或將抵銷OPEC+的增產措施，也是油價反彈的原因之。相關消息指出，該裝置約需要1個月來進行修復，但期間內難保不會有進一步的襲擊事件，短期內地緣政治帶來的風險溢價或將促使油價持續反彈。

回歸到基本面，儘管OPEC官方認為全球經濟展望樂觀及市場基本面持續健康，得以持續支持他們增產石油，多家能源機構或是投行普遍認為需求將持續疲軟，或許是在較為悲觀的基本面下，OPEC此次的小幅增產顯得較為謹慎，沙特期望在不對價格帶來太大影響的情況下重奪市場份額，腳步始終謹慎。國際能源總署IEA，指出明年會有創紀錄供給過剩現象的出現，並預估今年第四季石油庫存將以每天300萬桶的速度快速增加，到了2026年第一季將達到400萬桶，庫存堆積的情況惡化，或將促使原油基本面的悲觀持續。

紐約輕原油期貨 11 月合約 (CLX5)