EIA上修美國產量，地緣風險持續刺激油價【群益獨家觀點】

EIA上修美國產量，地緣風險持續刺激油價

【原油】

受加州煉油廠大火及俄羅斯煉油廠遭無人機襲擊下，油價持續反彈。EIA釋出短期能源展望，上修了2025及2026年的美國原油產量，並預估2025Q4/2026年布蘭特原油價格為62/52美元/桶，在產量持續增加、需求疲軟下，原油基本面持續偏弱，將對油價帶來巨大的下行壓力。

今年以來各大能源機構或是投資銀行等都持續下修了油價的預估，並預期庫存將隨著供給增加、需求疲軟而持續堆積，油價也從年初以來持續呈現下跌的勢頭。在川普低油價政策並呼籲增產石油、OPEC持續增產搶市佔的背景下，油價的壓力持續增加，隨著夏季剛過，旺季需求已逐漸消退，加上許多煉油廠選擇在9月之後進行檢修，原油的需求下滑將導致油價的支撐減弱。

美國石油協會(API)公布庫存報告，截至10/3當周，美國原油庫存增加約280萬桶，高於市場預期的230萬桶，也大幅高於上周的減少370萬桶，庫存堆積的問題持續。不過以產品庫存來看，汽油庫存減少130萬桶，蒸餾油庫存也下降了180萬桶，在冬季來臨之際，產品庫存的下滑為油價帶來部分的支撐。

油價持續受到地緣政治風險溢價及基本面疲軟的拉扯，近期呈現跌深反彈，在操作的難度上也增加了不少，在地緣政治風險主導下，油價短期呈現利空不跌，不過中長線下跌的趨勢再庫存堆積、需求疲軟的預期下依然不變。

紐約輕原油期貨 11 月合約 (CLX5)