甲骨文雲端運算業務的利潤率低於預期 股價下跌2.5%【美股投資戰報】

甲骨文雲端業務利潤相關重點

1. 雲端 GPU 租賃利潤率遠低於預期

根據《The Information》揭露，甲骨文透過出租搭載 Nvidia 晶片的伺服器 獲得的毛利率不到 20%，甚至部分租賃出現虧損。

2. 以低價換市佔 長期成長潛力仍受看好

儘管短期利潤受壓，甲骨文透過「低價換市占」策略強化競爭力，並可依靠軟體與資料庫等高毛利業務支撐獲利，仍大力投資 AI 基礎設施，已與 OpenAI 簽署提供 4.5 吉瓦數據中心運算能力的協議，並預期雲端業務三年內成長 700%。

甲骨文與S&P500走勢

圖片來源 : TrandingView

甲骨文雲端運算業務利潤率遠低於華爾街預期

根據《The Information》引用內部文件指出，截至 8 月的三個月內，甲骨文透過出租搭載 Nvidia 晶片 的伺服器獲得約 9 億美元營收，但僅實現 約 1.25 億美元毛利。這意味其毛利率不到 20%，部分租賃甚至出現「明顯虧損」。

消息傳出後，甲骨文股價週二一度下跌 7.1%，隨後略有回升；Nvidia 股價也一度下滑 0.6%。對此，甲骨文發言人拒絕回應相關報導。

儘管短期利潤承壓，甲骨文股價今年以來仍上漲約 70%，主因為人工智慧（AI）運算需求爆發，推動雲端業務快速成長。該公司上月預期，其雲端運算收入在未來三個會計年度內可望成長 700%，消息公布後股價於 9 月 10 日單日大漲 36%。

然而，高額的晶片採購與數據中心擴建支出已壓縮整體毛利。根據彭博資料，甲骨文最近一季的毛利率為 67.3%，為一年多來最低水準。分析師指出，公司目前為爭取市占率採取低價策略

低價策略持續推動市占

根據市場分析，甲骨文在 GPU 租賃業務毛利率偏低並不令人意外，因公司一向透過 壓低價格削弱競爭對手優勢，有助於快速擴大市場佔有率。這種策略雖短期影響利潤，但長期毛利率不太可能低於 25%。

分析師預期，甲骨文短期內不會改變定價方針，並可藉由毛利率較高的 軟體與資料庫業務 抵銷部分利潤壓力。隨著雲端規模擴大與AI應用深化，甲骨文的長期成長潛力仍被市場看好。

新聞來源 : Bloomberg

公司簡介:
Oracle Corp(基礎建設軟體)；甲骨文公司為企業資訊管理提供電腦軟體產品。該公司主要提供資料庫與關聯式伺服器、應用軟體開發、決策支援工具以及企業業務應用軟體等。甲骨文軟體可以支援網路電腦、個人數位助理(PDA)、用戶終端產品、個人電腦、工作站、迷你電腦、大型電腦以及多量平行處理電腦等。

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