中國長假歸來，能否延續漲勢？【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

中國十一假期數據顯示家庭消費仍疲弱，整體而言消費與出遊狀況不及五一假期數據。不過在AI的浪潮下，外資認為中概科技股相對美國，估值仍具吸引力。

根據過去10年的數據，顯示十一假期後融資和外資等資金多流入A股，期待節後陸股的走勢。

此外，本月將迎來四中全會與月底的APEC峰會，預計市場將聚焦提振內需與貿易議題上。近期港股回檔修正幅度大，謹慎操作。

中國長假歸來，能否延續漲勢？

假期後開盤，消費數據成隱憂

黃金周假期後，中國股市重新開市，投資者關注人工智慧熱潮能否抵銷消費疲軟。假期數據顯示家庭支出仍保守，票房與航班需求低於預期，更多民眾選擇公路旅行。摩根士丹利稱自駕出行量較去年同期增6%。整體客運量增長7%，但不及五一假期的8%。瑞士寶盛警告，消費疲軟恐引發相關類股回吐，市場聚焦本月中共會議前的政策訊號。

AI題材續燃，估值仍具吸引力

AI題材股延續熱度，受惠於DeepSeek晶片推出與華為雙線AI晶片計畫，滬深300年內漲幅達18%。

AMD與OpenAI達成AI基建合作協議，推動美國與亞洲晶片股上漲；摩根大通大幅上調阿里巴巴目標價。受此帶動，MSCI亞太指數於A股休市期間創下新高，顯示AI敘事仍主導市場風向。

然而MSCI中國指數預期本益比仍低於14倍，遠低於美股標普500的23倍，外資認為中國高成長科技股估值具吸引力。

節後資金高機率流入A股！

根據過去10年的數據，顯示十一假期後融資和外資等資金多流入A股。

十一假期後5個交易日內，融資淨流入9次，外資淨流入5次；10個交易日內，融資淨流入9次，外資淨流入6次。

四中全會與APEC峰會成催化

中共中央政治局將於本月下旬召開二十屆四中全會，審議「十五五」規劃建議，市場聚焦消費與創新政策定位，瑞銀策略師預計政府將聚焦提振內需與應對通縮壓力，促進儲蓄轉化為消費。

月底韓國APEC峰會亦受矚目，川普與習近平若會晤，貿易議題有望再度成為市場驅動因素。

指數日線圖

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