普丁誓不低頭，油價大漲超5%【群益獨家觀點】

普丁誓不低頭，油價大漲超5%

【原油】

美國政府於10/22宣布，對俄羅斯兩大石油公司俄羅斯石油公司與盧克石油公司實施新一輪制裁，這是川普政府首次針對莫斯科施加的直接經濟制裁措施。這兩家公司約占俄羅斯原油出口的一半，主要買家包括中國與印度。美國此舉意在切斷俄羅斯資助戰爭機器的財源，促使俄羅斯就烏克蘭和平協議展開談判。美國財政部長貝森特表示，因為俄羅斯總統普丁拒絕結束毫無意義的戰爭，財政部不得不對這兩家石油巨頭祭出制裁，並鼓勵盟友加入並嚴格實施相關措施，週四普丁也表示美國的舉動並不友善，新一輪的出口制裁也將對俄羅斯經濟帶來部分影響，使得油價再度大漲逾5%。

制裁內容包括凍結這些公司的美國資產，並禁止美國企業與其進行交易。此外，美國也準備採取後續行動，增加對俄羅斯能源出口的壓力。川普政府因此取消與普丁的會談，表明雙方談判停滯且狀況不佳。

油價上漲的主因是市場擔憂因制裁而可能出現供應中斷。同時，印度開始考慮減少俄羅斯原油進口，因為美國的次級制裁會懲罰與受制裁者有交易的金融機構，令許多企業難以繼續與俄油業務合作，面臨在美國資本市場與俄油市場間的兩難抉擇。

俄羅斯總統普丁對此表示強烈反抗，聲稱俄羅斯絕不會屈服於美國壓力，並警告可能會針對美方展開衛星與導彈方面的反制措施。他也強調俄羅斯願意繼續與美國對話，但制裁並無助於改善雙邊關係，對抗和爭端只會使問題複雜化。

美國此次制裁象徵著在俄烏戰爭背景下，透過能源出口打擊俄羅斯經濟的策略升級，短期內推高國際油價，並對全球能源市場造成明顯影響。這場制裁戰役是否能有效促使俄羅斯返回和平談判桌，仍有待觀察，但已顯示出地緣政治對石油市場巨大影響力。川普政府的措施也反映出美國對俄戰事態度的重大轉變，從過去較為克制的貿易限制走向更直接的經濟壓迫手段。

回歸原油的基本面，從各大能源、金融機構對於供需的觀察來看，在需求疲軟、供給產能大開的背景下，原油將面臨庫存堆積的狀況，此一狀況將在未來一季達到高峰，因此機構對於油價的預估上也持續下修，顯示油價較為悲觀。不過交易上仍須留意類似出口制裁、地緣政治風險的事件會為油價帶來短期的風險溢價，一旦事件落幕或出現和緩，油價將隨即回歸基本面的疲弱。