衝突漸息股市回調修正，美中各有盤算【群益獨家觀點】

陸港股指數收盤表現

盤面看法

陸港股在川習會後進入調整期，美中雙方在貿易戰中發現對彼此的依賴度仍高，目前正斥資打造各自的供應鏈，欲加強能源或稀土自主。

A50、恆生科技、小恆生、小H股目前回檔修正，但上漲格局未變，短期保守看待。

衝突漸息股市回調修正，美中各有盤算

美中衝突漸平息，陸港股本周進入回調修正，在川習會後，雙方各有謀劃。

中國豪砸千金加速能源自給

中國豪砸 4,680 億美元擴產油氣，在美國以能源制裁威脅對手、川普政府再度強調能源壓力下，中國強化「能源安全」優先級，降低依賴進口，尤其是美國與俄羅斯。 5年中國原油產量增 13%、天然氣增 50% 以上，有望再創歷史新高，新增供應量相當於「一個印尼石油＋一個阿爾及利亞天然氣」。

2019–2024 全球油氣資本支出

中國 3 大國企（中石油、中石化、中海油）全部進入前 6 名，顯示中國近 5 年「瘋狂砸錢」擴產，且國家行為特徵明顯。

中國已躋身「全球前七大油氣生產國」

中國雖仍為石油淨進口國，但 本土原油產量約 4.3 百萬桶/日，已超過阿聯酋，接近伊拉克，若只看非OPEC 國家，中國為美國、加拿大之後的第 3 大產油國

且中國是全球第四大天然氣生產國，已超過加拿大、卡達、澳洲等傳統氣大國與 2010 年相比，中國天然氣產量已成長3～4 倍

美國斥資打造「美國製」稀土磁鐵鏈

美國政府周一宣布與兩家私營企業合作，啟動總值 14 億美元的項目，建立從開採、精煉到製造的完整稀土磁鐵本土供應鏈，目標是擺脫對中國的高度依賴。

稀土磁鐵廣泛用於戰機、飛彈、核潛艇、電動車與風電設備，是軍工與新能源核心材料，被視為「科技戰時期的石油」。

川普表示供應鏈重組期望於兩年內完成，這次在稀土產業是自冷戰以來最全面、規模最大的戰略布局。

總結

美中雙方各自在打造自己的供應鏈，加速自主降低對彼此的依賴。雙方短期內仍難以擺脫依賴，預計這種競爭又合作的關係將會持續，對市場而言亦是不穩定中的穩定，完全撕破臉的高風險情境較不容易發生。

指數日線圖

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