美超微因交貨延期財報低於預期 增長動能與盈利挑戰並存 一周下跌近25%【美股投資戰報】
美超微財報重點
1. 營收與利潤雙雙失標
美超微電腦的銷售額和利潤均未達到華爾街先前的預期，即便分析師此前已下調預期。營收低於預期的主要原因，是大型人工智慧交易的交付時間表發生了推遲。
2. 為市場份額犧牲短期利潤
面對競爭激烈的市場，美超微正專注擴大市場份額，但「一些大規模應用程式在短期內對利潤率造成了壓力」。第二季毛利率將比上一季下降3個百分點，原因是獲得了一項“大型設計訂單”，而這項訂單的成本更高。
美超微與S&P500走勢
圖片來源 : TrandingView
季度財報不如預期 營收與利潤雙雙失標
在 2026 財年第一季度的銷售額和利潤均未達到華爾街先前的預期，即便分析師此前已下調預期。該公司公佈的季度營收為 50.18 億美元，低於分析師平均預期的 60 億美元。調整後的每股盈餘（Non-GAAP EPS）為 0.35 美元，同樣未能達到預期的 0.40 美元。
導致美超微第一季度營收低於預期的主要原因，是主要大客戶的訂單交付時間表發生了推遲。執行長梁見後在電話會議中指出，由於一個大批量客戶在最後一刻要求進行配置升級，約 15 億美元的營收從九月份季度（Q1）推遲到了十二月份季度（Q2）。他進一步解釋，這些延遲主要是因為新圖形處理器（GPU）機架的複雜性，這些機架需要精密的整合、測試和驗證過程，因此需要更多的時間來採購和建造。儘管如此，美超微仍在全球範圍內交付大批量的 NVIDIA GB300 NVL72、HGX B300 和 RTX6000Pro 產品，並在客戶參與度、新訂單以及國內外訂單簿增長方面持續加速。
eMarketer 的技術與 AI 高級分析師 Gadjo Sevilla 表示，由於 GPU 和冷卻模組的交貨時間不斷延長，投資者正在密切關注產能和組件供應的最新情況，因為美超微的增長仍然取決於資料中心的需求。
圖片來源 : 美超微財報
為市場份額犧牲短期利潤換取長期利潤改善 但並非保證
圖片來源 : Bloomberg
長期隱憂
雖然AI伺服器的投資熱潮仍在風口上，對於伺服器製造商長線有利，不過自從美超微在2024年8月未能按時繳交提交財務報告，其審計機構安永會計師事務所隨後辭職，理由是對該公司的治理和透明度表示擔憂，股價已從高點腰斬再腰斬。且上季財報也是因為客戶推延訂單使得財報低於預期，但其他伺服器大廠卻並未有訂單延遲的現象，廣達、緯創、緯穎仍受AI伺服器熱潮助攻，全年有望創新高，且各大CSP業者仍在投入AI的基礎建設，表示美超微的現象可能是單一問題，投資人需留意相關的個股風險。
新聞來源 : Bloomberg、Reuters
公司簡介:
超微電腦公司(Super Micro Computer, Inc.)基於模組和開放標準架構，設計、開發、製造並銷售伺服器解決方案。該公司提供伺服器、主機板、機殼及零件。超微電腦於全球行銷其產品。
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