20251117週報【群益獨家觀點】

【群益獨家觀點】2025/11/17週報：AI 概念股關鍵一週，輝達財報、Fed紀要左右市場。

本週關注焦點：

本週全球市場在美政府停擺落幕、數據陸續恢復公布的背景下，資金焦點將集中於輝達財報、Fed 會議紀要與各國 PMI 初值。身為 AI 晶片與資料中心建設的核心指標，輝達本季營收與展望不僅牽動自身股價，也將左右整體科技股評價與對 AI 資本支出循環的信心，在股價自 ChatGPT 問世以來飆升、市值占指數權重愈趨關鍵之際，若成長與指引稍有不及，市場對「AI 是否過熱」的疑慮恐再被放大，反之則有機會舒緩近期對科技股修正與「AI 泡沫」的擔憂。

利率與景氣方面，Fed 最新會議紀要將成為觀察降息路徑與內部分歧的重要線索，在近期降息後、官員口徑仍偏謹慎的情況下，市場對 12 月是否續降已出現明顯搖擺，美元與美債殖利率也在預期修正中尋求新平衡。本週同步登場的美國、歐元區、英國與日本 11 月 PMI 初值，將補上先前因政府關門而缺口較多的景氣資訊，協助投資人判斷製造業與服務業動能是否延續，以及通膨壓力、需求放緩與外部風險對企業活動的實際影響。

同時，美國零售巨頭沃爾瑪、家得寶、目標百貨等財報，將提供消費端景氣與企業獲利韌性的關鍵觀察，作為科技股之外的另一組市場支撐變數。整體而言，本週將是AI 成長故事、利率路徑與實體經濟數據三線交會的關鍵窗口，預期指數波動與板塊輪動都可能加劇，投資策略上需同時留意 AI 相關標的對財報的敏感度，以及在金融、醫療保健、原物料等非科技族群中的再配置機會。