Blackwell 銷售火熱帶動輝達營收、財測優於預期緩解AI支出泡沫擔憂盤後股價大漲5%【美股投資戰報】

schedule 2025/11/20 12:23:18

投影片1

輝達財報重點

1. 📈 財測樂觀：黃仁勳駁斥AI泡沫論

季度獲利與下季度營收預測（約 $650 億美元）均超出華爾街預期，提振了市場對 AI 支出的信心。執行長黃仁勳駁斥了 AI 行業存在泡沫的觀點，強調其 AI 加速器晶片需求依舊強勁，且 AI 投資已開始帶來回報。強勁的業績暫時平息了投資者對 AI 熱潮可持續性的擔憂。

2. 🚨 挑戰浮現：出口管制與競爭加劇

儘管業績亮眼，輝達仍面臨美國的出口限制使其基本失去龐大的中國市場，公司正積極轉向中東等新市場。此外，客戶集中度高、與客戶間的投資重疊，以及 AMD 等競爭對手加強 AI 晶片佈局，都是影響輝達長期增長可持續性的潛在障礙，受到分析師密切關注。

輝達與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

🚀 輝達強勁財測緩解 AI 泡沫恐懼黃仁勳駁斥市場擔憂

輝達於週三發布了強勁的季度財報與樂觀的營收預測，預計截至一月的季度銷售額約為 650 億美元，超出了分析師平均預計的 620 億美元。這項出色的展望暫時平息了投資者對 AI 熱潮可能已脫離基本面而形成泡沫的日益增長的擔憂。輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）強烈反駁了「AI 泡沫論」，他表示：「有很多關於 AI 泡沫的討論。從我們的角度來看，我們看到的非常不同。」

outlook

圖片來源 : 輝達財報

財報顯示，其業務增長勢頭驚人。在財政第三季度（截至 10 月 26 日），公司總營收達到 570 億美元，同比增長 62%，每股利潤為 1.30 美元，雙雙優於華爾街預期。

推動本季度增長的核心引擎是資料中心（Data Center）部門，其營收達到 512 億美元，創下歷史紀錄，年增 66%，佔總營收比重約 90%。這項數據高於市場預期的 493 億美元。這表明市場對輝達人工智慧加速器（用於開發 AI 模型的高性能晶片）的需求依然「好到爆表」。黃仁勳強調，AI 訓練與推論需求正同步呈現指數型成長，公司已進入 AI 的「良性循環」。

遊戲業務穩健專業視覺化與機器人領域加速增長

輝達除了資料中心業務表現亮眼，其他業務表現也穩健:

遊戲（Gaming）部門 : 該季度營收達到 43 億美元，實現了 30% 的年增長，這反映了個人電腦遊戲市場的需求穩定。然而，營收較上一季度略微下降 1%，主要原因是通路庫存已恢復到較為正常的健康水準。

專業視覺化（Professional Visualization）部門 : 其營收達到 7.6 億美元，同比強勁增長 56%。這一增長主要得益於新產品 DGX Spark 的成功推出以及 Blackwell 銷售所帶來的積極影響，顯示出設計與模擬市場對高效能圖形處理的需求旺盛。

汽車與機器人（Automotive and Robotics）部門 : 該部門營收為 5.92 億美元，年增率達到 32%。這表明輝達在自動駕駛技術和機器人 AI 領域的佈局正逐步轉化為實際的商業收入，顯示了其在未來智慧化應用市場的潛力。

圖片來源 : App Economy insights

EPS

圖片來源 : 輝達財報

黃仁勳：AI 無處不在，訂單目標有望超越

黃仁勳將 AI 的增長勢頭歸因於「AI 無處不在，同時做著一切」，強調加速運算、生成式 AI 和代理型 AI 帶來的三大平台轉變。他重申了上個月的預測，即公司截至 2026 年的先進晶片訂單積壓已達到 5,000 億美元，而財務長 Colette Kress 則表示，依據目前的強勁需求趨勢，公司預計訂單將會超越這個數字。

輝達的成功不僅體現在銷量上，其盈利能力也十分可觀。公司預計第四季度的調整後毛利率將高達 75.0%，並計劃在 2027 財年將毛利率保持在中 70% 範圍。這項業績提振了相關股票，包括 CoreWeave 和 Nebius Group 等 AI 運算提供商，同時輝達股價在盤後交易中上漲約 5%。