美降息預期升溫 日經連三漲重返5萬點【群益獨家觀點】

週四(11/27)日經在美國降息預期延續、費半指數升逾2%帶動下走高，半導體相關設備及權值股獲買盤推升，軟銀(9984)+3.57%、愛得萬測試(6857)+4.88%、東京威力科創(8035)+3.24%，日經指數上漲逾1%，重返5萬點，東證指數亦一度觸及11/13創高的收盤價。日本央行審議委員野口旭發表談話，稱升息過早或過晚都可能造成問題，整體立場較為中性，不過市場普遍認為其內容在目前日銀越發鷹派的立場下，稍微緩和日銀於12月升息的可能性。

• Resonac(4004)+8.85%：受三菱日聯摩根士丹利證券上調目標價，由5700上調至7700日圓，預期Resonac作為半導體後段材料核心供應商，除輝達(NVDA-US)外，亦有望與博通(AVGO-US)等ASIC客戶合作，自2026年下半年起進入放量階段。

核電重啟預期升溫，電力股成日股領漲族群：

隨著高市內閣上台後明確表態支持核電重啟，加上資料中心與半導體新廠推升中長期用電需求，東證電力與天然氣指數自10月初以來已上漲逾兩成，成為日股表現最佳類股之一。雖然目前只有33 座反應爐中的11座恢復運轉，但新潟、北海道等地方政府開始鬆口重新檢討重啟計畫，市場對核能出力回升的預期升溫。短線股價雖較熱，但以約0.8倍市淨率計，公用事業相對TOPIX的估值折價幅度為2000年以來高檔，核電與電力需求成長仍為中期題材。

高市21.3兆刺激方案，物價纾困與戰略投資並進：

從預算構成來看，高市內閣本次21.3兆日圓方案並非單純的撒錢刺激消費，而是兼顧物價、災防與戰略產業投資。其中約2.95兆日圓用於物價對策、另有同樣規模的預算投入防災與基礎建設，顯示緩和生活成本壓力及強化災害韌性仍為最主要計畫。約1.55兆日圓編列於「經濟安全保障」，以及 1.25兆日圓的國防支出，則對AI、半導體、造船與防衛相關產業形成中期支撐，也配合先前提及將國防開支提高至GDP 2％的計畫。另外約9,800 億日圓用於支援加薪、4,020億日圓對應美國加徵關稅，並預留7,100億日圓作為預備費，反映高市政府在推動財政擴張的同時，也保留一定彈性以因應後續物價與外部環境的衝擊。