等待利率決策，黃金收平盤；供給短缺庫存吃緊，銅價續創歷史新高【群益獨家觀點】

等待利率決策，黃金收平盤

【黃金】

上週五美國勞工統計局公佈PCE數據，也是本週美國聯準會利率決策會議前，最後一份官方的通膨報告，整體數字上，通膨年增率、月增率皆符合市場預期，且月增率較為呈現下滑的態勢，代表美國通膨雖然仍有黏性，但已未再持續上揚，但從細項檢視，民眾的消費動能，整體卻是呈現放緩，大部分商品，統計數據上呈現民眾減少消費、降低支出的型態，個人所得雖保持上升動能，但消費支出卻呈現放緩，稍有利鴿派聯準會成員，找到更多降息的理由(經濟降溫、勞動市場降溫)，不過受到美國政府關門的影響，上週五公佈的PCE數據已是9月的數字，時間軸離現今有一大段差距，所以對整體降息預期幫助不大，12月降息機率仍維持在約86%的水平，因此黃金近收平盤，未受到PCE數據提供更多的價格表現。

美國9月PCE數據符合預期

紐約黃金2月合約 (GCG6)

供給短缺庫存吃緊，銅價續創歷史新高

【銅】

上週五國際銅價受基本面的利多資訊，再創歷史新高，近期全球銅供應中斷的議題仍是價格的推手，近幾年不斷發生的全球礦災，本就使銅的供給端出現結構性問題，由於礦場恢復開採或是新建礦場，審核上都需要一定時間，因此供給的恢復無法及時復原，再加上美國政府仍對課徵金屬關稅抱有打算，造成市場對精煉銅關稅的擔憂始終存在，也使大量的銅庫存流入美國，而倫敦金屬交易所(LME)銅註銷倉單在12/3直線飆升約50000噸，也印證了庫存的流出動能，提取量的大幅提升持續令市場擔憂銅的供需失衡，現階段倫敦金屬交易所可自由提取的銅庫存，已經跌破10萬公噸，創下近幾年低點，花旗銀行也預估2026年第二季，倫敦銅的價格將達到平均每公噸13,000美元，從前一個月的預估值12,000美元有所上調，銅做為AI發展中，資料中心建設的關鍵金屬，在供不應求的基本面下，溫和上行的行情似乎未有改變。

紐約銅3月合約 (HGH6)

LME銅期貨