美國聯準會連三次降息，鮑爾表示就業市場可能高估！【群益獨家觀點】

美債

聯準會貨幣政策決議如預期降息一碼，聯準會主席表示在非關稅通膨取得進展，商品通膨可能在明年初達到高峰，就業數據可能高估，並開始擴表支持市場流動性，美債殖利率下滑，須關注本日美國請領失業金數據。美國新增非農人數回升，但失業率上行顯示勞動市場仍有降溫跡象。物價數據則顯示通膨仍溫和增長，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會連續三次降息，上調經濟預測跟下調通膨展望，失業率以及聯邦利率預測則大致沒有變動，並宣布每月將購買國庫券。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

聯準會貨幣政策決議如預期降息一碼，聯準會主席表示在非關稅通膨取得進展，商品通膨可能在明年初達到高峰，就業數據可能高估，並未如市場預期會偏鷹發言，美元走勢轉弱，須關注本日美國請領失業金數據。美國新增非農人數回升，但失業率上行顯示勞動市場仍有降溫跡象。物價數據則顯示通膨仍溫和增長，而第二季經濟在貿易逆差改善後大幅反彈。聯準會連續三次降息，上調經濟預測跟下調通膨展望，失業率以及聯邦利率預測則大致沒有變動，另外將開始恢復購買國庫券。

歐元

法國央行上調今年經濟預測，顯示在面臨政治不確定性的情況下經濟仍維持韌性，而歐洲央行行長表示可能調高歐元區經濟展望，須關注本週五德國十一月CPI終值數據。歐元區通膨維持穩定，服務價格上漲帶動，但長期通膨展望有下行風險。歐元區第三季經濟表現超預期，雖然最大經濟體德國經濟停滯，但法國經濟增長意外強勁。歐洲央行在降息八碼後連續三次會議維持利率不變，並表示美國關稅對歐元區經濟影響相對可控以及目前貨幣政策處於良好位置。

日圓

日本央行行長在採訪時表示央行距離通膨目標更進一步，並暗示一旦重啟升息可能不會就此停止，市場加大對日本央行降息幅度的預期，須關注下週一日本第四季日銀短觀數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十月物價微幅升溫，已連續四十三個月達到央行目標。第三季經濟出現萎縮，受建築業的監管調整以及美國關稅影響，而個人消費成長微幅成長。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 十一月製造業PMI終值50.2與初值相同，服務業PMI終值51.3高於預期。
2. 十一月全國房價指數年增率1.80%高於預期，月增率0.30%高於預期。
3. 十月零售銷售月增率-1.10%低於預期，核心零售銷售月增率-1.00%低於預期。
4. 十月零售銷售年增率0.20%低於預期，核心零售銷售年增率1.20%低於預期。
5. 十月CPI年增率3.60%高於預期，月增率0.40%符合預期。

英國央行預計政府新預算將使明年通膨下降，分析結果可能影響貨幣政策決議是否降息，須關注本週五英國十月GDP數據。

加拿大幣

1. 十一月失業率6.50%低於預期。
2. 十一月就業變動5.36萬人高於預期。
3. 十一月Ivey PMI為48.4低於預期。
4. 第三季勞動生產率季增率0.90%高於預期。
5. 第三季GDP季增年率2.60%高於預期。

加拿大央行如預期維持利率不變，經濟比原先預期更有韌性，但目前利率面對貿易戰影響仍合適，市場預期加拿大央行將長期維持利率不變，須關注本週五加拿大十月營建許可數據。

澳幣

1. 十一月失業率4.30%低於預期。
2. 十一月就業變動-2.13萬人低於預期。
3. 十一月NAB商業景氣指數 1低於前值。
4. 十月商品及服務貿易收支43.85億澳幣低於預期。
5. 第三季GDP年增率2.10%低於預期，季增率0.40%低於預期。
6. 十月營建許可月增率-6.40%低於預期。

澳洲就業數據意外表現疲弱，就業人數大幅下滑，澳洲央行可能會拉長觀望時間，打壓市場的升息預期，須關注下週二澳洲十二月PMI初值數據。

人民幣

1. 十一月CPI年增率0.70%符合預期，PPI年增率-2.20%低於預期。
2. 十一月貿易收支(十億美元) 111.68B　
3. 十一月出口&進口年增率5.90%高於預期，1.90%低於預期。
4. 十一月瑞霆狗製造業PMI為49.9低於預期，服務業PMI為52.1符合預期。
5. 十一月官方製造業PMI為49.2低於預期，服務業PMI為49.5低於預期。

中國十一月消費者物價升至一年多來新高，表示通縮進一步緩解，但生產者物價較預期疲軟，連續三十八個月萎縮，須關注下週一中國十一月經濟數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據