若俄羅斯拒絕和平協議，美國將加大原油制裁【群益獨家觀點】

若俄羅斯拒絕和平協議，美國將加大原油制裁

【原油】

據彭博社報導，美國正考慮多種方案，包括打擊俄羅斯所謂的「影子油輪船隊」，以及為相關交易提供便利的貿易商。俄羅斯方面在得知相關消息後，總統發言人亦於週三向記者表示，任何制裁措施都可能傷害和平談判的進程。受此影響，原油價格在大幅下滑後再度反彈，回升至56美元／桶以上。

原油近期在大幅滑落後，陸續出現一系列事件為油價帶來支撐，包括美國加大對委內瑞拉的制裁、巴西石油公司罷工事件，以及美國可能再度強化對俄羅斯的制裁等。其中，影響最為顯著的仍是巴西石油公司的罷工，以及美國對俄羅斯影子船隊潛在的打擊行動。

回歸基本面，國際能源總署（IEA）、美國能源資訊署（EIA）以及彭博新能源財經（BNEF）皆更新了對2026年原油供給過剩的預估。可以觀察到，即便是美國本土的EIA，對於明年的供給過剩展望也較今年更加悲觀。目前油價水位已提前反映即將到來、創紀錄的供給過剩情境。

不過，當前油價其實已讓不少美國頁岩油生產商感到壓力。其原油生產的損益平衡點約落在50至55美元／桶之間，一旦油價再度走低，美國原油產量恐出現下滑，除非美國政府進行補貼。油價維持在低迷水準的時間愈長，廠商所承受的財務壓力也將愈大。因此，油價底部仍相對具備支撐，2026年的原油市場仍將面臨諸多變數。

能源及研究機構對於2026年原油基本面普遍悲觀

紐約輕原油2月合約 (CLG6)