委內瑞拉總統被捕，黃金跳漲；晶片股領漲股市，銅價站回5.8美元【群益獨家觀點】

schedule 2026/01/05 10:27:20

委內瑞拉總統被捕，黃金跳漲

【黃金】

在美國持續對委內瑞拉實施經濟及軍事封鎖的情況下，上週末傳出美國已成功抓捕委內瑞拉總統馬杜羅；美國總統川普更發文警告另一個國家──哥倫比亞──應提高警覺，使得哥倫比亞迅速反應並升級為一級戰備狀態，隨時準備應對可能的美國軍事行動。此舉提升了地緣政治風險，也為黃金帶來短線上漲。

關於美國對委內瑞拉的行動，市場上有多種不同解讀。一方面有人認為美國是單純針對毒品問題採取行動，也有人認為這是針對中國的戰略之一。委內瑞拉之於中國的重要性遠不及中國之於委內瑞拉；委內瑞拉對中國的原油出口佔據其大部分出口收入，而中國亦提供其軍事裝備以強化國防能力。然而在中國的原油進口結構中，來自委內瑞拉的進口僅佔總量的0.25%，顯示委內瑞拉對中國相對不具關鍵性。但仍不排除美國此舉是針對區域影響力的進一步清洗，可視為中美角力的一部分。

黃金近期在CME調高保證金後，動能有所減弱；珠寶需求在金價高漲後也受到壓抑。再加上聯準會可能在主席鮑爾卸任前採取政策觀望態度，黃金確實有整理休息的可能。另一方面，從投機氛圍觀察，GLD（SPDR黃金ETF）的隱含／實際波動率溢價逐漸收斂，顯示黃金的投機氛圍降溫，價格動能相對不足；白銀也面臨相同狀況，但因波動性仍高，市場仍以日內短線交易為主。

黃金ETF隱含減真實波動率下滑，顯示投機氛圍持續下降

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紐約黃金2月合約 (GCG6)

晶片股領漲股市，銅價站回5.8美元

【銅】

在台積電受到兩家外資上調目標價的帶動下，台積電 ADR 於週五大漲逾 5% 並創下新高，週一台積電續漲。有記憶體產業支撐的韓國股市同步大漲，日本股市也受台積電走強激勵而持續上揚。銅價在樂觀氣氛帶動下，週一亦出現明顯買盤湧入，帶動紐約銅價重返 5.8 美元並逼近歷史新高的 5.9 美元價位。

銅的市場定位較過去已有明顯改變。銅被稱為「銅博士」，常被視為景氣循環的領先指標，價格多在大區間內震盪。然而在能源轉型以及 AI 發展的帶動下，資料中心用電需求大幅增加，電網部署需求推升銅的結構性需求。而供給端問題仍未改善，包括礦石品位下滑、新礦開發進度遲緩、礦商投資不足等，使銅供給成長難以跟上需求。市場預期精煉銅與銅礦供給恐在 2030 年見頂，推動銅價不斷突破歷史高點。

目前銅價在 AI 敘事的支撐下持續走高，銅的重要性亦受到市場更多關注。再加上中國於 2026 年後可能進一步推出刺激措施與貨幣寬鬆政策，預期可望使銅需求回暖，因此銅價後市仍可持續樂觀看待。