H200本季銷中？中國將有限放行採購【群益獨家觀點】

schedule 2026/01/09 08:58:01

陸港股指數收盤表現

盤面看法

近兩日因中日關係緊張影響，陸港股市承壓。

昨日消息傳出中國目前雖禁止企業採購H200晶片，但本季即將有限放行企業採購，只是限用H200應用在攸關國安的領域。

目前阿里巴巴、字節跳動傳出採購 20 萬顆以上，顯示中國對高階算力需求仍極為迫切。若能獲得H200晶片，短期高階算力短缺將有所緩解。

不國官方政策科技自主目標不變，可能會要求企業按比例採購國產 AI 晶片，未來將呈現「Nvidia 訓練＋國產部署」的情況，使中國AI生態趨於多元，意在避免被美國掐住咽喉。

中國將有限放行企業採購H200

H200用途嚴格受控

據消息指出最快本季內中國可能允許進口 H200，但將禁止用於：軍事用途、敏感政府部門、關鍵基礎設施，管理方式類似過往對 Apple 等外國產品的限制，若確有需求，須採「一事一議、逐案審批」

輝達方面也以極端條款對沖政策不確定性，要求中國客戶全額預付款，不得取消、不得退款、不得更改配置，原因為中國官方是否批准出貨高度不確定，避免H20晶片事件再度重演。

輝達此舉反映自身在高階 AI 晶片市場擁有絕對議價權，可將政策與庫存風險轉嫁客戶

中國H200需求現況

中國官方希望推動科技自主，但事實上國產 AI 晶片在單卡性能、生態、集群效率上仍落後輝達，尤其在大規模模型訓練、前沿基礎模型競賽中差距最明顯。
目前傳出中資科技企業累計訂購逾 200 萬顆 H200，但可供庫存僅約70 萬顆，阿里巴巴、字節跳動各自表達採購 20 萬顆以上的意向，顯示中國對高階算力需求仍極為迫切。

短期：中國仍需H200 撐起模型競賽，輝達仍能憑技術優勢收取高昂「不確定性溢價」

中長期：政策干預加上商業摩擦，反而將加速中國算力體系去美化、內循環化。