高市交易重演，日股休市結束跳空上漲【群益獨家觀點】

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昨天日本現貨市場休市，今日早盤跟隨上週五高市擬解散眾議院、提前改選的消息，多數個股跳空上漲，加上美股昨夜走高、日圓維持偏弱水位，對日本股市較正面，以AI相關的半導體設備、非鐵金屬股漲幅較大。

提前改選將卡住預算：

若高市首相在2月提前改選，最大變數將轉為26財年預算能否在3/31財年結束前如期完成國會審議。公明黨黨魁齋藤鐵夫已直言「2月選舉將使預算在財年末前通過變得不可能」，並對1/23開議即解散的傳聞表示意外。一旦預算無法在3月底前成立，政策面並非空窗，而是被迫編列暫定預算以維持政府基本支出，反而可能延後原本規劃的刺激、支出執行步調。即便市場短線會先進行「高市交易」帶來的風險偏好回升，預算時程不確定性仍將對大盤評價上修造成壓力，同時放大日圓與利率的事件影響。

關鍵礦物供應鏈會議：

美國財政部長貝森特在華盛頓召集G7盟友及夥伴國召開「關鍵礦物供應鏈韌性」會議，強調以「謹慎去風險化」為核心策略，即透過多元化供應來源，提升本土或盟友產能，逐步降低對中國在稀土加工與精煉端的依賴，主要擔憂中國的稀土管制將讓電動車、半導體、國防等產業供應鏈暴露在高度風險中。另外，日本的「地球號」已出發至南鳥島周邊海域，從6,000公尺深海床抽取含稀土泥，象徵日本稀土國內自給的關鍵轉型。若測試成功，將強化日本的戰略自主性，也可能重塑全球稀土市場格局。不過，南鳥島海底稀土泥更偏向長期政策選項，由於成本過高且技術上具不確定性，距離商轉仍有距離，同時，深海採礦仍面臨國際規範、環境爭議等問題，短期而言，日本要降低對中供應衝擊，現階段更現實的仍是貿易多元化(如澳洲)及回收。對股市而言，資金短線偏好具「去中化」及國家策略屬性的資源材料、商社、國防工業鏈等；反之，對中曝險高、且對稀土敏感的汽車與部分電子供應鏈，波動容易放大。