美國就業數據維持韌性，打壓市場降息預期！【群益獨家觀點】

美債

美國上週初領失業金人數下滑並持續維持在相對低的水準，近四週平均值來到近兩年最低值，顯示勞動市場仍穩健使降息預期下滑，須關注本日美國十二月工業生產數據。美國十二月新增就業人數下降，而失業率也出下滑，但整體就業市場仍顯疲弱。十二月物價維持溫和增長，而核心通膨降溫至近四年最低，顯示通膨有放緩的趨勢。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會降息並上調經濟預測跟下調通膨展望，並宣布每月將購買國庫券。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

美國上週初領失業金人數下滑並持續維持在相對低的水準，近四週平均值來到近兩年最低值，顯示勞動市場仍穩健使降息預期下滑，須關注本日美國十二月工業生產數據。美國十二月新增就業人數下降，而失業率也出下滑，但整體就業市場仍顯疲弱。十二月物價維持溫和增長，而核心通膨降溫至近四年最低，顯示通膨有放緩的趨勢。第三季經濟強勁擴張，受到消費者支出強勁帶動以及關稅政策改善貿易結構。聯準會降息並上調經濟預測跟下調通膨展望，並宣布每月將購買國庫券。

歐元

德國在2025年經濟實現正成長，而今年有望在政府加大在軍事跟基礎建設支出下，使經濟進一步擴張。但法國總理表示在野黨無法透過投票通過預算案，政治不確定性升溫不利歐元，須關注本日德國十二月CPI數據。歐元區通膨維持穩定，服務價格上漲帶動，但長期通膨展望有下行風險。歐元區第三季經濟表現超預期，雖然最大經濟體德國經濟停滯，但法國經濟增長意外強勁。歐洲央行連續四次會議維持利率不變，並上調經濟跟通膨展望，但仍強調將依數據逐次做決定。

日圓

日本首相傳將在下週解散國會後，造成日圓大幅走貶後，而市場預期疲弱的日圓將提高日央升息的可能，日圓橫盤震盪，須關注下週四日本十二月出口數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十一月物價數據仍偏高，已連續四十四個月達到央行目標。第三季經濟出現萎縮，受建築業的監管調整以及美國關稅影響，而個人消費成長微幅成長。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 十一月GDP月增率0.10%高於預期。
2. 十二建築業PMI為40.1低於預期。
3. 十二月製造業PMI終值50.6低於預期，服務業PMI終值51.4低於預期。
4. 十二月全國房價指數年增率0.60%低於預期，月增率-0.40%低於預期。
5. 第三季GDP年增率終值1.30%符合預期，季增率終值0.10%符合預期。

英國去年十一月經濟成長超預期，顯示第四季經濟有望實現正成長，而在預算案不確定下降跟消費者謹慎情緒減低，今年經濟有望升溫，須關注下週二英國十一月就業數據。

加拿大幣

1. 十一月批發銷售月增率-1.80%低於預期。
2. 十一月營建許可月增率-13.10%低於預期。
3. 十二月失業率6.80%高於預期。
4. 十二月失業人數變動0.82萬人高於預期。
5. 十二月Ivey PMI為51.9高於前值。

美國總統川普表示美加墨貿易協議有沒有都無所謂，而該協議在今年重新審查，在美國推出關稅政策後，貿易協議可能面臨艱難的談判，須關注本日加拿大十二月新屋開工數據。

澳幣

1. 十一月商品及貿易收支29.36億澳幣低於預期。
2. 十一月建築許可月增率15.20%高於預期。
3. 十一月CPI年增率3.40%低於預期。
4. 十二月製造業PMI終值52.2低於初值，服務業PMI終值51.1高於初值。
5. 十一月失業率4.30%低於預期。

澳洲十一月通膨數據略低預期，支持澳洲央行維持利率不變，市場對於澳洲央行在二月升息的預期下降，須關注下週四澳洲十二月就業數據。

人民幣

1. 十二月貿易收支1141.4億美元低於預期。
2. 十二月出口年增率6.60%高於預期，進口年增率5.70%高於預期。
3. 十二月CPI年增率0.80%符合預期，PPI年增率-1.90%高於預期。
4. 十二月瑞霆狗製造業PMI為50.1高於預期，服務業PMI為52.0高於預期。
5. 十二月官方製造業PMI為50.1高於預期，服務業PMI為50.2高於預期。

中國央行降低結構性貸款工具利率，加大對經濟的定向支持度，並表示今年仍有降息降準空間，顯示之後可能調整關鍵政策利率，須關注下週一中國第四季GDP數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據