風險偏好降溫，日經連四黑，高市拍板解散大選。【群益獨家觀點】

【日經日k】

【日經】

週一（01/19）日經下跌0.65%，連續四日收黑，東證指數則下跌0.06%。主要受美國總統川普針對格陵蘭議題考慮對八國加徵關稅的消息影響，引發歐美關係緊張疑慮，全球風險偏好轉弱，獲利回吐壓力增大。匯市方面，日圓升值不利出口導向產業，汽車與電子類股表現疲軟，愛德萬測試(6857)-2.81%、豐田汽車(7203)-1.28%、Sony(6758)-1.87%；金融股因債市長端利率攀升過快，10年期公債殖利率觸及逾20年高點而承壓。另一方面，日本消費稅減稅傳聞刺激內需相關類股，加上日圓升值使零售與食品板塊逆勢走揚，形成外需弱內需強的輪動格局。永旺(8267)+6.66%、味之素(2802)+6.07%、7&I(3382)+5.00%。

高市早苗首相於昨日晚間在首相官邸召開記者會，宣布將於01/23召集的通常國會解散眾議院，01/27公示、02/08投開票的短期日程進行選舉，強調這是問信於民、創造未來的選舉。解散理由包含聯立政權框架變化(10月高市上任時轉變為自民黨與日本維新會聯合執政)；積極財政政策、經濟財政大轉換需要國民支持，欲將食品類排除消費稅課徵範圍2年；尋求政治穩定。她亦表示將「首相職位掛鉤」，若未達目標將負起責任辭職。另外解釋到，雖然解散可能使預算年度內成立變得困難，但將透過速戰速決最小化影響。記者會上她以紅色簾幕背景登場，象徵情熱與對小泉郵政解散的借鏡。

短期而言，市場聚焦日圓變化與政策預期，目前普遍預期1/22~1/23日本央行貨幣政策會議維持利率不變，但需留意同時公布的經濟與物價情勢展望，對於弱日圓推升通膨及緊縮的必要性陳述，依12月全國CPI數據，通膨壓力溫和，輔以高市首相提出的消費稅減稅政策，若選舉順利，可望刺激內需復甦，支撐內需相關族群，但若政治不穩恐加劇債市賣壓推高殖利率，不利股市評價。