IEA估需求回暖，地緣政治提供油價支撐【群益原油週報】

IEA估需求回暖，地緣政治提供油價支撐

【原油】

國際能源總署（IEA）於週三公布 1 月份月報，主要內容包括 2026 年需求預估的上修與供給成長幅度的下修。IEA 表示，經歷 2025 年的關稅亂局後，全球經濟有望恢復較高成長速度，與上月報告相比呈現較為正向的轉變。IEA 預估今年全球原油需求將成長 93 萬桶／日，較上月預估上修 7 萬桶；而供給成長則從去年的300 萬桶／日下修至 250 萬桶／日，使市場對大幅供給過剩的擔憂略為緩解，油價底部支撐似乎有所增強。

據路透社報導，位於哈薩克的巨型油田於週日停產後，預計將停產 7–10 日，可能使里海管道原油的輸送在供應端受到影響。此次停產的原因來自該油田的兩台渦輪變壓器發生火災，產量下降的情況可能持續至 2 月。伊朗方面，儘管伊朗與美國方面的衝突暫時緩和，但美國對中東地區的軍事部署仍持續增加，航空母艦也將駛入該區域，顯示美國仍積極為可能的衝突進行準備。地緣政治風險反映在原油期貨的近遠月價差及原油波動率指數上，也是油價尚未回到 56–57 美元水位的主要原因。目前原油交易的主軸仍是不確定性，地緣政治局勢的發展依舊是主要觀察焦點。

回到原油的基本面，IEA的最新月報雖對供需改善有稍微正面一點，但還是預期今年會面臨大幅度的供應過剩，情況較2025年更為悲觀，主要原因在於供給持續成長的預期，需求的成長不足以彌補供給的擴大，基本面仍趨向下行。

美國原油產量進入2026年後出現下滑，商用庫存維持偏低水位，使得油價支撐稍強

原油波動率指數高居不下，提供油價支撐