Palantir 獲利狂飆股價大漲，靠 AI 與川普政府訂單橫掃華爾街【美股投資戰報】

schedule 2026/02/03 11:35:09

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Palantir 財報重點消息

📈 美國商業引擎爆炸性增長：AIP 帶動營收年增 137%

Palantir 在 2025 年底繳出了其上市以來最亮眼的成績單，展現了 AI 平台（AIP）在企業市場的極強變現能力。

財務數據奇蹟：第四季總營收達 14.1 億美元（年增 70%），優於分析師預期。其中最震撼的數據是美國商業部門營收年增 137%，達到 5.07 億美元，且單季美國商業合約總價值（TCV）創下 13.4 億美元 的歷史新高。
Rule of 40 突破天際：衡量軟體公司成長與獲利平衡的「Rule of 40」分數在本季達到了驚人的 127%（70% 營收成長 + 57% 調整後營業利益率）。執行長 Alex Karp 自豪地宣稱 Palantir 是「n of 1」的公司，意即在市場上是獨一無二的「不同物種」。
獲利躍升：調整後每股盈餘 (EPS) 成長至 0.25 美元，GAAP 淨利達 6.09 億美元（利潤率 43%），顯示公司在高速擴張的同時，仍保有極強的獲利紀律。

🛡️ 國防與基礎設施深耕：$4.48 億海軍合約與「ShipOS」願景

除了商業市場，Palantir 在川普時代的國防布局也正進入收割期，將 AI 技術從資訊分析延伸至實體製造。

政府部門動能：美國政府部門營收年增 66% 至 5.7 億美元。Karp 強調，Palantir 具備細緻的權限控管與稽核能力，能確保政府在高效執法的同時不侵犯隱私，這使其在與 ICE 等敏感單位的合作中保持領先。
ShipOS 現代化造船：Palantir 近期與美國海軍簽署了價值 4.48 億美元 的合作案，推出 ShipOS 系統。該系統將 AI 引入高度官僚且效率低落的造船供應鏈，目標是解決核子潛艦生產延誤問題，並優化上百家供應商的協作。這象徵 Palantir 正從純軟體分析轉向驅動國家「實體基礎設施」的運作。
2026 雄心壯志：公司給出的 2026 全年營收指引為 71.9 億美元（年增 61%），並預期美國商業營收將成長至少 115%。這項指引遠超市場共識，顯示管理層認為這波 AI 驅動的結構性轉型才剛開始。

Palantir與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

🚀 美國市場營收激增 70% 執行長Karp 喊話：我們是不同物種的公司

大數據分析巨頭 Palantir (PLTR) 於週一發布的第四季財報震驚了華爾街，這家由彼得·提爾 (Peter Thiel) 創立的公司不僅繳出了優於預期的獲利成績單，更展現了在人工智慧 (AI) 時代的驚人爆發力。受惠於美國企業對 AI 平台的迫切需求以及與川普政府日益緊密的合作關係，Palantir 第四季營收較去年同期激增 70% 至 14.1 億美元，遠超分析師預期。調整後每股盈餘 (EPS) 攀升至 0.25 美元，顯示公司不僅營收擴張，獲利能力也同步躍進。這份完美的成績單激勵股價在盤後交易中上漲，一掃近期市場對其高估值的疑慮。

Palantir 2025 財年第四季 (Q4 FY25) 財報重點：

整體政府營收達到7.3億美元，增長 60%。政府部門目前仍為核心業務。
整體商業營收達到6.77億美元，增長 82%。這顯示商業客戶的成長速度超越了政府部門，正成為強大的成長引擎。

圖片來源 : Palantir 財報

營收成本 (Cost of revenue): 僅 2.16 億美元 ($216M)。
毛利 : 高達 11.91 億美元，毛利率 85% (年增 6 個百分點)。如此高的毛利率體現了其作為純軟體公司的高獲利潛力。
DBNR (Dollar Based Net Retention, 美元淨留存率): 139%。這意味著現有客戶的消費額比去年同期增加了 39%，顯示客戶黏著度極高。
Customers (客戶數): 954 家，年增 34%。

客戶數

US Commercial RDV (美國商業剩餘合約價值): 43.8 億美元 ($4.38B)，年增 145%。這是一個領先指標，預示著未來來自美國商業客戶的收入將持續爆發式增長。

圖片來源 : App Economy insights

🇺🇸 美國商業引擎火力全開，AIP 成企業轉型標配

本季財報最亮眼的焦點在於美國本土市場的爆炸性增長。過去被視為政府承包商的 Palantir，如今已成功轉型為企業 AI 的核心供應商。數據顯示，美國商業部門營收年增率高達驚人的 137%，達到 5.07 億美元，這主要歸功於其「人工智慧平台」(AIP) 的廣泛採用。企業客戶數年增 49%，合約總價值更是創下歷史新高。

Palantir 的策略是將軍用級的 AI 工具轉化為企業可用的解決方案，這讓他們在競爭激烈的軟體市場中脫穎而出。為了加速滲透，公司推出了 Workflow Builder 等新工具，並與埃森哲 (Accenture) 建立深度合作夥伴關係，將 AI 部署到醫療、電信與金融服務的前線。這種強勁的動能讓執行長 Alex Karp 自信地表示，Palantir 擁有的產品與文化完美契合當前時代，是一家「不同物種的公司」。

AIP

1. AIP核心概念：AI FDE

圖片的中心 AI FDE，這代表 Palantir 正在利用大型語言模型（LLM）和 AI Agent 技術，來扮演過去需要高階工程師才能擔任的角色。這個 AI 核心負責協調上層的數據輸入與下層的執行動作。

2. 上層：複雜的企業現狀 (輸入端)

圖片上半部展示了企業在進行數位轉型或系統遷移時面臨的混亂現狀。AI FDE 需要處理兩大類的輸入：

異質數據源 (Data Sources)： 企業的數據分散在各種格式中，既有結構化的也有非結構化的。

結構化數據： ECC (SAP ERP組件)、SQL (資料庫)、ERP (企業資源規劃系統)。
非結構化/半結構化數據： Spreadsheets (試算表)、Documents (文檔)、PDF Dictionaries (PDF字典/手冊)、Diagrams (圖表)、API Docs (API文件)。
關鍵點： AIP 的強項在於能同時「讀懂」傳統資料庫和人類閱讀的文檔（如 PDF 和圖表）。

業務邏輯與標準 (Logic & Standards)：

從 Legacy System (舊系統) 到 New Operations (新營運模式) 的過程中，AI 需要理解「舊代碼庫 (Legacy Code Bases)」、「舊數據標準」以及「全球標準」。
同時，它還需要學習「新業務邏輯 (New Business Logic)」和「新系統加載 (New System Loading)」的規則。

3. 下層：AI 的執行迴圈 (輸出與行動)

圖片下半部展示了 AI FDE 如何處理上述資訊並採取行動。這不僅僅是數據查詢，而是實際的工程實作：

連接與實作 (Connection & Implementation)： AI 負責建立系統間的連接 (Connection) 並執行具體的實作任務 (Implementation)。
認知迭代迴圈 (The Cognitive Loop)： 這是 AI Agent 的核心工作流程，分為三個步驟：

Interpret (解讀)： 理解舊系統的代碼、文檔和數據結構。
Evaluate (評估)： 評估轉換或遷移的策略，檢查潛在錯誤。
Advance (推進)： 實際執行代碼轉換或數據遷移的下一步驟。

🛡️ 擁抱國防與爭議，川普時代的政府合約大贏家

除了商業領域的勝利，Palantir 在其傳統優勢——政府部門的表現依然強悍。第四季來自美國政府的營收激增 66% 至 5.7 億美元。隨著彼得·提爾與川普政府及副總統 J.D. 范斯的緊密關係，市場普遍預期 Palantir 將是未來幾年國防預算增加的主要受惠者。公司近期不僅贏得了美國移民及海關執法局 (ICE) 價值 3,000 萬美元的合約，還與美國海軍合作推出了「ShipOS」，旨在解決海事工業基地的延誤問題。

美國政府

然而，這些合約也引發了道德爭議。面對外界對於協助 ICE 進行移民執法監控的批評，Karp 採取了強硬的辯護立場。他強調，防止政府濫權的最佳方式並非停止技術開發，而是投資於具備細緻權限控管與稽核日誌的技術平台。他認為 Palantir 的技術能確保國家代理人「只能看到應該被看到的內容」，在協助執法的同時保障隱私。這種不畏爭議的態度，與部分因輿論壓力而退出的競爭對手（如凱捷集團）形成了強烈對比。

💰 估值天價但成長更狂，2026 展望再創新高

儘管 Palantir 的股價在過去三年飆漲了 1,700%，且本益比高達 140 倍以上，引發了「完美定價」的擔憂，但本季的表現似乎證明了其高估值的合理性。公司的 Rule of 40 分數（營收成長率與利潤率之和）達到了驚人的 127%，顯示其營運效率極高且現金流充沛。分析師指出，只要 Palantir 能維持這種執行力，估值就不會是問題。

展望 2026 年，Palantir 給出了極具野心的指引，預計全年營收將達到約 72 億美元，比 2025 年成長超過 60%。其中，美國商業營收預計將成長至少 115%，顯示這股 AI 驅動的商業轉型浪潮才正要開始。隨著公司將業務觸角延伸至能源電網與造船業等實體基礎設施，Palantir 正試圖證明自己不僅是軟體公司，更是驅動西方世界運作的核心作業系統。

新聞來源 : Bloomberg、Reuters

公司簡介:
帕蘭提爾科技公司（Palantir Technologies Inc.）提供軟體解決方案。該公司提供的平台，可整合、管理並保護資料，以利人工驅動搭配機器輔助的互動式分析。帕蘭提爾科技服務全球的客戶。