Alphabet 豪賭 AI 資本支出翻倍至 1,850 億美元雲端營收狂飆 48% 證明「燒錢有理」盤後跌幅收斂至1%【美股投資戰報】

schedule 2026/02/05 11:22:25

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Alphabet 財報重點消息

☁️ 雲端業務「48%」成長奇蹟：Gemini AI 正式成為營收收割機

Google Cloud 在本季展現了前所未有的動能，成為財報中最令市場驚艷的亮點，顯示企業端對 Google AI 生態系的依賴度大幅提升。

營收與獲利雙爆發：雲端部門營收年增 48% 達 177 億美元，遠超市場預期的 162 億美元；更重要的是，營業利益從 20 億美元倍增至 53 億美元，利潤率顯著改善。
超越競爭對手：這是 Google Cloud 的成長率多年來首次顯著超越微軟 Azure（Azure 同期增長約 33-35%），顯示其 Gemini 3 模型與頂尖的 AI 基礎設施（如 TPU v6）已成功吸引大量企業客戶，推動雲端年度營收運轉率（Run Rate）跨越 700 億美元。
搜尋引擎的 AI 轉型：核心搜尋業務年增 17% 達 631 億美元。執行長皮查伊強調，AI 功能（如 AI Overviews）不僅沒削弱搜尋，反而提升了搜尋使用量與用戶滿意度，並創下搜尋量歷史新高。

💸 1,850 億美元的「豪賭」：2026 年史無前例的 AI 軍備競賽

儘管財報表現亮眼，Alphabet 對於未來的支出指引卻引發了市場對於「利潤率壓力」的熱烈討論。

資本支出倍增：Alphabet 宣布 2026 年資本支出將落在 1,750 億至 1,850 億美元之間。這項數字極為驚人，幾乎是 2025 年的兩倍，且遠高於分析師預期的 1,152 億美元。
構建 AI 護城河：皮查伊直言，由於目前 AI 運算產能仍處於受限狀態，Google 必須加速建設資料中心與採購伺服器以滿足需求。這筆鉅款旨在確保 Google 在通用人工智慧（AGI）的競賽中不因硬體限制而落後。
YouTube 與訂閱服務穩健：YouTube 全年營收突破 600 億美元，加上 Google One 等訂閱服務用戶數突破 3.25 億，這些穩定、高現金流的業務為 Google 的 AI 豪賭提供了最堅實的銀彈支撐。

Google與那斯達克100走勢

圖片來源 : TrandingView

💰 營收獲利雙雙超預期，雲端業務展現驚人爆發力，皮查伊：投資正全面推動成長

Google 母公司 Alphabet (GOOGL) 於週三公佈的 2025 年第四季財報中，繳出了一張令市場驚豔的成績單，無論是營收還是獲利均輕鬆擊敗華爾街預期。這家科技巨頭不僅展現了核心業務的強大韌性，更透過雲端部門的爆炸性成長，向投資人證明其鉅額的 AI 投資正在轉化為實質回報。然而，伴隨亮眼業績而來的，是公司宣布將在 2026 年進行史無前例的資本支出擴張，這一激進策略也成為市場熱議的焦點。

📊 財務數據解析：營收破 4,000 億大關，獲利能力顯著提升

Alphabet 本季的財務表現堪稱完美，全面優於市場共識。

營收表現： 第四季合併營收達到 1,138 億美元，年增 18%，優於分析師預估的 1,114 億美元。這也推動 Alphabet 2025 全年營收首次突破 4,000 億美元 的歷史里程碑。
獲利能力： 獲利增長更為迅猛，第四季淨利年增 30% 至 345 億美元；每股盈餘 (EPS) 來到 2.82 美元（年增 31%），遠超分析師預期的 2.63 美元。
營業利益： 營業利益成長 16% 至 359 億美元，營益率維持在 31.6% 的高水準。
現金流與回饋： 公司財務體質極為強健，第四季產生了 524 億美元的營運現金流，並持有高達 1,268 億美元的現金部位。董事會也宣布發放每股 0.21 美元的季度股利，持續回饋股東。

圖片來源 : App Economy insights

☁️ Google Cloud 異軍突起：Gemini 驅動 48% 成長奇蹟

在各部門表現中，Google Cloud 無疑是最耀眼的明星。受惠於企業客戶對 AI 基礎設施與解決方案的強勁需求，該部門營收激增 48% 至 177 億美元，遠優於預期的 162 億美元。更重要的是，雲端部門的獲利能力大幅躍升，營業利益從去年同期的 20 億美元暴增至 53 億美元。分析師指出，這是 Google Cloud 多年來首次在成長率上顯著超越競爭對手微軟 Azure，顯示其 Gemini AI 模型已成功打入企業市場，並推動雲端業務的年度營收運轉率突破 700 億美元大關。

圖片來源 : App Economy insights

圖片來源 : Fiscal.ai

💸 資本支出狂潮：1,850 億美元的 AI 軍備競賽

雖然財報數字亮眼，但 Alphabet 對於未來的支出計畫卻讓市場倒吸一口氣。為了緩解 AI 運算產能的限制並鞏固領先地位，公司宣布 2026 年的資本支出（CapEx）預計將落在 1,750 億至 1,850 億美元之間，這幾乎是 2025 年支出的兩倍，也遠高於華爾街原先預估的 1,152 億美元。執行長桑德爾·皮查伊 (Sundar Pichai) 強調，這些鉅額投資將主要用於採購伺服器、建設資料中心以及研發通用 AI 模型。他表示：「我們看到我們的 AI 投資和基礎設施正在全面推動營收和成長。」這意味著 Google 已下定決心，要在這場 AI 世紀大戰中以資金優勢築起護城河。

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圖片來源 : Bloomberg

🔎 搜尋與 YouTube：核心引擎動力不減

在 AI 光環之外，Google 的核心廣告業務依然穩健。

搜尋業務： 受惠於 AI 功能（如 Gemini 整合）提升了搜尋體驗，「Google 搜尋與其他」營收年增 17% 至 631 億美元，顯示搜尋使用量創下新高，且廣告變現能力持續增強。
YouTube： 影音巨頭 YouTube 表現同樣不俗，第四季廣告營收成長 9% 至 114 億美元。若加計訂閱收入，YouTube 全年總營收已突破 600 億美元。
訂閱服務： 包含 YouTube Premium 與 Google One 在內的訂閱服務，付費訂閱總數已超過 3.25 億，成為公司穩定的經常性收入來源。

🤖 Gemini 生態系成形：從搜尋到 7.5 億用戶

Gemini 3 的推出被視為公司的重大里程碑，其影響力已全面滲透。目前 Gemini 應用程式的月活躍用戶數 (MAU) 已突破 7.5 億，API 用量每分鐘超過 100 億個 token。這顯示大眾與開發者對 Google AI 的接受度正快速提升，也為未來進一步的變現奠定了基礎。儘管 Other Bets 部門因 Waymo 的薪酬費用導致虧損擴大至 36 億美元，但隨著 Waymo 獲得新一輪 160 億美元融資，Google 在自駕車領域的佈局也正進入新的階段。

新聞來源 : Bloomberg、Reuters

公司簡介:
Alphabet公司(Alphabet Inc.)為一家控股公司。該公司透過其子公司，提供網路搜尋、廣告、地圖、軟體應用程式、行動作業系統、消費者內容、企業解決方案、商業及硬體產品。