日經重回57,000，Fed紀要偏鷹、日銀人選下週揭曉。【群益獨家觀點】

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週三(02/18)日經上漲1.02%，終結連續四日跌勢，重回57,000關卡，東證亦反彈1.21%。連休後美股三大指數均收紅，稍微緩解AI恐慌情緒。同時，美國總統川普宣布日美5,500億投資協議首批360億美元項目正式啟動（俄亥俄天然氣電廠、墨西哥灣原油出口設施、喬治亞人造鑽石廠），日本經產大臣進一步透露東芝及日立也對天然氣項目表示參與興趣。類股表現方面，保險、非鐵金屬、玻璃陶瓷居漲幅前列；精密機器、資通訊類股則偏弱。

美股週三延續反彈，亞股開盤氣氛偏多。然而，隔夜最重要的事件是Fed 1月會議紀要釋出偏鷹訊號。紀要顯示「數位委員」主張應在會後聲明中保留升息可能性，以防通膨持續高於目標水準。在前理事Warsh可能接任主席的背景下，聯準會與白宮的路線分歧正在加深，降息時點可能延後。

高市昨日正式獲國會選為首相，內閣陣容維持不變。記者會上她重申將加速食品消費稅暫時歸零的討論，強調不依賴赤字公債融資，並提出搭配可退稅稅額扣抵機制作為過渡方案。IMF同日警告日本在借貸成本即將倍增之際不宜減稅。高市表示將透過降低公債佔GDP比率來維持財政可持續性。FY2026預算總額創紀錄達122.3兆日圓（年增6.3%），新增國債發行29.6兆日圓，國債依存度預計降至24.2%。因解散國會導致預算審議延遲，3月底前通過的可能性下降，可能需要暫定預算過渡。

日央人事成為新的關注焦點。彭博報導，高市政府最快2月25日向國會提出兩名審議委員候選人，替補3月底届滿的野口旭及6月底届滿的中川順子。63%的日銀觀察者預期野口的繼任者將具強烈通膨派傾向。前審議委員安達誠司警告，若高市同時任命兩位通膨派委員，可能引發日圓急貶和債券殖利率飆升。不過也有觀點指出，野口本身就是鴿派（曾兩度投票反對升息），以鴿換鴿不會實質改變委員會動態。高市自就任以來已在經濟諮詢會議安排若田部昌澄、片岡剛士等安倍時代的通膨派人士，但就任後已逐漸避免直接評論貨幣政策細節。

今早公布的12月核心機械訂單數據大幅超預期：月增19.1%（市場預估+5%）、年增16.8%（市場預估+3.9%），為11月環比下滑11%後的強勁反彈，製造業訂單月增25.1%、非製造業月增28.5%，顯示企業設備投資意願並未因GDP疲軟而縮手，對BOJ升息路徑構成支持。

綜合而言，日經在選後四連跌消化過熱後，昨日強勢反彈重返57,000。今日面對美股科技股反彈、機械訂單超預期等正面消息，但Fed鷹派紀要延後降息預期，以及20年期國債標售結果的不確定性，多空拉鋸加劇，日銀審議委員人選（最快2/25）將是左右日圓和利率預期的關鍵變數。