美伊衝突升溫壓抑風險偏好、高市首相施政演說登場。日經高位震盪。【群益獨家觀點】

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週四(02/19)日經上漲0.57%，連續第二日上漲，盤中一度逼近歷史收盤高點。東證亦上漲1.18%，東證主板成交金額逾達7兆日圓，為近期高水準。對美投資題材持續發酵為盤面主軸。日經新聞19日揭露SBG主導的俄亥俄州天然氣電廠項目（總額333億美元）將組成約20家企業的日美聯合體，成員涵蓋Panasonic HD、村田製作所、住友電工、TDK等製造商，以及Mizuho銀行、Goldman Sachs等日美金融機構，共同打造AI數據中心電力基礎設施。住友電工因被點名參與送配電設備供應而創上市來新高；同業藤倉電工亦走高。類股方面，東證33業種中僅空運、紙漿等5個業種下跌。半導體（東京威力科創、Disco）及SBG在午盤轉強推升指數。日圓一度貶至155關卡亦支撐出口股表現。

20年期國債標售為高市勝選後首次超長端標售。應買倍率為去年5月以來最低，但市場反應溫和。20年期殖利率微降至約2.965%，遠低於1月觸及的近30年高點3.46%。市場主流認為需求由外國投資者主導，透過匯率避險後JGB仍具收益優勢；且財務省已削減超長端發行量，進一步支撐買盤。值得注意的是，JSDA數據顯示1月外資淨買入日本公債達6.04兆日圓，為史上第二大規模。大阪交易所數據亦顯示外資連續兩週大幅淨買入日本公債期貨。超長端殖利率自1月高點回落逾50基點。不過，保險公司淨賣出超長債7,218億日圓（史上第二大），地方銀行超長債賣出也創紀錄，顯示國內機構仍在減持。

日本1月CPI降溫但仍具黏性。核心CPI（除生鮮）年增2.0%（2年最低，符合預期），core-core（除生鮮與能源）+2.6%仍明顯高於BOJ目標，整體降至年增1.5%（2022年3月以來首度破2%）。放緩主因為政府燃料稅減免及基數效應，表面降溫不改日銀升息路徑，core-core仍高。日圓CPI後小幅走貶至155.20，市場解讀偏鴿。

高市今日國會施政演說。勝選後首次演說，預計闡述跨年度預算框架（使公共支出可預測化以引導民間投資）、「積極而負責」的財政路線、防衛三文書修訂（增加國防支出）、對中維持強硬外交。高市此前表態：「我們將徹底改革國家預算編制的根本架構。」若跨年度預算落實，將降低政策不確定性溢價，對設備投資和研發個股有望帶來正面消息。

今日盤面美伊局勢升級是壓制因子。CPI數據對BOJ升息預期影響中性偏鴿，日圓小幅走貶支撐出口股，惟半導體股今日將承受美股科技股昨晚回調的外溢壓力。高市施政演說若釋出跨年度預算、防衛強化等具體政策訊號，午盤可能提供反彈契機。