市場不確定性推升避險需求，美國海關稅率低於川普宣稱！【群益獨家觀點】
美債
中東地緣政治風險持續加上關稅政策不確定性，市場避險情緒上漲，但美國海關最新關稅稅率不如總統川普宣稱，美債漲幅收斂，須關注本日美國二月諮商會消費者信心指數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。
兩年期公債殖利率日線:
十年期公債殖利率日線:
市場預期2026年再降息約兩碼:
美元指數
美國第四季GDP不如預期，加上最高法院宣布部分關稅政策違憲，造成市場不確定性提高，美元指數持續下滑，須關注本日美國十二月工廠訂單數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。
歐元
歐盟可能凍結與美國貿易協議的批准程序，因為新的關稅政策可能造成部分產業面臨的稅率高於貿易協議內容，待尋求從美國政府獲取更多的相關細節，需關注本德國第四季GDP數據。歐元區物價降至央行目標之下，並且通膨持續有下行風險。歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。歐洲央行連續五次會議維持利率不變，對通膨前景表示難以預測，但歐元強勢可能使通膨低於目標。
日圓
中國對多家日本企業列入出口管制名單，宣稱是要防止日本再軍事化，使兩國原本緊張的關係可能進一步惡化，須關注本週三日本一月服務業PPI數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。
英鎊
- 二月製造業PMI初值52.0高於預期，服務業PMI初值53.9高於預期。
- 一月零售銷售月增率1.80%高於預期，核心零售銷售月增率2.00%高於預期。
- 一月零售銷售年增率4.50%高於預期，核心零售銷售年增率5.50%高於預期。
- 一月CPI年增率3.00%符合預期，月增率-0.50%符合預期。
- 十二月平均就業變動5.2萬人低於預期。
英國一月零售月增率創近二十個月新高，加上二月綜合PMI值上升顯示經濟擴張加速，第一季經濟有望擺脫低迷，須關注本週五英國二月全國房價數據。
加拿大幣
- 一月原物料價格指數月增率7.70%高於預期。
- 十二月零售-0.40%月增率高於預期，核心零售銷售月增率0.10%高於預期。
- 十二月貿易收支-13.1億加拿大幣高於預期。
- 一月CPI年增率2.30%低於預期，月增率0.00%低於預期
- 一月新屋開工23.85萬戶低於預期。
加拿大十二月零售數據高於預期，但整體第四季消費呈現停滯，不過一月份初步的零售數據顯示消費將出現反彈，須關注本週四加拿大第四季經常帳餘額數據。
澳幣
- 二月製造業PMI初值52.2低於前值，服務業PMI初值51.5低於前值。
- 一月就業人口變動1.78萬人低於預期。
- 一月失業率4.10%低於預期。
- 第四季薪資價格指數年增率3.40%符合預期，季增率0.80%符合預期。
- 一月商業信心指數3高於前值。
澳洲一月失業率保持低點，顯示朝聘依然強勁，支持澳洲央行繼續升息的可能性，須關注本週三澳洲一月CPI數據。
人民幣
- 一月CPI年增率0.20%低於預期，PPI年增率-1.40%高於預期。
- 一月瑞霆狗製造業PMI為50.3高於預期，服務業PMI為52.3高於預期。
- 一月官方製造業PMI為49.3低於預期，服務業PMI為49.4低於預期。
- 一至十二月工業利潤年增率0.60%高於預期。
- 十二月失業率5.10%低於預期。
美國部分關稅政策被最高法院判定違憲後，中國面臨關稅風險有望下降，成為主要受惠國家之一，須關注下週一中國二月瑞霆狗製造業PMI數據。
主要貨幣漲跌
本週重要數據
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公布時間 |
數據 |
現值 |
估值 |
前值 |
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2月23日 |
17:00 |
德國二月Ifo商業景氣指數 |
88.6 |
88.3 |
87.6 |
|
23:00 |
美國十二月工廠訂單月增率 |
-0.70% |
-0.70% |
2.70% |
|
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23:30 |
美國二月達拉斯聯邦銀行製造業指數 |
0.2 |
-0.5 |
-1.2 |
|
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2月24日 |
09:00 |
中國一年期&五年期貸款市場報價利率 |
3.00%&3.50% |
3.00%&3.50% |
3.00%&3.50% |
|
22:00 |
美國十二月CS20大城市房價指數月增率 |
|
0.35% |
0.47% |
|
|
22:00 |
美國十二月FHFA房價指數月增率 |
|
0.30% |
0.60% |
|
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23:00 |
美國二月諮商會消費者信心指數 |
|
87.5 |
84.5 |
|
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23:00 |
美國二月里奇蒙聯邦銀行製造業指數 |
|
NA |
-6 |
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2月24日 |
02:00 |
美國財政部兩年期公債拍賣結果 |
|
NA |
3.580% |
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07:50 |
日本一月服務業PPI數據 |
|
NA |
2.60% |
|
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08:30 |
澳洲第四季營建完工季增率 |
|
1.20% |
-0.70% |
|
|
08:30 |
澳洲一月CPI年增率 |
|
3.70% |
3.80% |
|
|
15:00 |
德國第四季GDP年增率&季增率終值 |
|
0.40%&0.30% |
0.40%&0.30% |
|
|
15:00 |
德國三月Gfk消費者信心指數 |
|
-23 |
-24.1 |
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|
18:00 |
歐元區一月CPI年增率&月增率終值 |
|
1.70%&-0.50% |
1.70%&-0.50% |
|
|
2月25日 |
02:00 |
美國財政部五年期公債拍賣結果 |
|
NA |
3.823% |
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08:30 |
澳洲第四季私人新增資本支出季增率 |
|
0.00% |
6.40% |
|
|
21:30 |
美國上週初領&前週續領失業金人數(千人) |
|
215K&1,863K |
206K&1,869K |
|
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21:30 |
加拿大第四季經常帳餘額(十億加幣) |
|
-8.21B |
-9.68B |
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2月26日 |
00:00 |
美國二月堪薩斯聯邦銀行製造業指數 |
|
NA |
0 |
|
02:00 |
美國財政部七年期公債拍賣結果 |
|
NA |
4.018% |
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07:30 |
日本二月東京CPI&核心CPI年增率 |
|
1.40%&1.70% |
1.50%&2.00% |
|
|
07:50 |
日本一月工業生產月增率初值 |
|
5.60% |
-0.10% |
|
|
07:50 |
日本一月零售銷售月增率 |
|
1.50% |
-2.00% |
|
|
15:00 |
英國二月全國房價指數年增率&月增率 |
|
0.70%&0.30% |
1.00%&0.30% |
|
|
15:45 |
法國第四季GDP年增率&季增率終值 |
|
1.10%&0.20% |
1.10%&0.20% |
|
|
15:45 |
法國二月CPI年增率&月增率初值 |
|
0.70%&0.40% |
0.40%&-0.40% |
|
|
16:55 |
德國二月失業率 |
|
6.30% |
6.30% |
|
|
16:55 |
德國二月失業人數變化(千人) |
|
2.0K |
0.0K |
|
|
21:00 |
德國二月CPI年增率&月增率初值 |
|
2.10%&0.50% |
2.10%&0.10% |
|
|
21:30 |
美國一月PPI&核心PPI年增率 |
|
2.60%&3.00% |
3.00%&3.30% |
|
|
21:30 |
美國一月PPI&核心PPI月增率 |
|
0.30%&0.30% |
0.50%&0.70% |
|
|
21:30 |
加拿大第四季GDP季增年率 |
|
-0.20% |
2.60% |
|
|
21:30 |
加拿大十二月GDP月增率 |
|
0.10% |
0.00% |
|
|
23:00 |
美國十二月營建支出月增率 |
|
0.20% |
0.50% |
|
