川普喊盤穩油價，原油收斂部分漲幅【群益獨家觀點】

川普喊盤穩油價，原油收斂部分漲幅

【原油】

伊朗危機持續發酵，全球油氣價格週二再度大幅攀升。雖後續在川普表示會確保全球能源安全，但WTI油價單日仍上漲近5%，仍在每桶75美元左右。霍爾姆茲海峽已連續第四天近乎封閉，伊朗持續攻擊過往船隻，導致油輪日均過境量從原本的24艘驟降至4艘，數百艘滿載原油與液化天然氣的油輪被迫滯留在阿拉伯聯合大公國富查伊拉港附近。卡達已全面關閉旗下全球最大規模的液化天然氣生產設施，沙烏地阿美暫停其最大國內煉油廠運作，歐洲天然氣價格更單日暴漲逾40%，通膨壓力急速升溫。

伊拉克方面傳出重大警訊。身為OPEC第二大產油國的伊拉克表示，若油輪無法自由靠泊裝載點，數日之內恐被迫削減超過每日300萬桶的產量。目前伊拉克已先行縮減魯邁拉油田產量70萬桶/日，並削減西庫爾納二期油田46萬桶/日，供應端壓力持續累積。

在替代路線方面，沙烏地阿美嘗試將部分原油改由西側紅海葉布港出口，但業界人士普遍擔憂，該東西向輸油管線容量有限，且已成為伊朗代理勢力的潛在攻擊目標。週二更有新的基礎設施遭到打擊，阿曼杜庫姆港燃料儲存設施遭無人機襲擊，富查伊拉港也發生火災，對區域煉油補給造成額外衝擊。另外，能源衝擊已開始向下游蔓延。中國煉油廠已陸續啟動裝置減產因應原油來源短缺，高度依賴中東能源的印度則在卡達LNG停產後開始對工業用氣實施配給。美國境內，汽油價格突破每加侖3美元關卡，為川普政府帶來顯著政治壓力，尤其距離期中選舉時間點日益臨近。對此，川普宣示必要時將派遣美國海軍護航油輪穿越霍爾木茲海峽，並宣布授權美國國際發展金融公司提供海灣地區海上貿易的政治風險保險，為壓制油價上漲展示強硬的政策姿態。

本波伊朗危機對全球能源市場的衝擊已從單純的地緣政治風險溢價，逐漸演變為實質性的供應中斷。霍爾木茲海峽若持續封閉，伊拉克日均減產可能超過300萬桶，加上卡達LNG停擺引發歐洲天然氣搶購，供需失衡格局短期內難以緩解，油價的上行空間可能持續存在。

原油期貨近遠月價差

原油波動率指數

原油期貨價