川普提出護航油輪，美債止跌回升！【群益獨家觀點】

美債

市場擔憂中東地緣政治風險擴大引發新一輪通膨問題，但美國總統川普表示將會該地區油輪跟其他船隻提供保險跟護航，美債止跌，須關注本日美國二月ADP新增就業人數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

中東地緣政治風險持續影響全球，目前美國、以色列及伊朗軍事動作持續，並未有緩解跡象，避險情緒持續推升美元指數，須關注本日美國二月ADP新增就業人數數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

歐元

歐洲二月物價數據意外升溫，雖仍低於歐洲央行目標，但較關注的服務價格出現升溫，加上近期中東地緣政治風險使能源價格大漲，支持歐洲央行維持謹慎立場，需關注本日歐元區二月服務業PMI終值數據。歐元區物價降至央行目標之下，並且通膨持續有下行風險。歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。歐洲央行連續五次會議維持利率不變，對通膨前景表示難以預測，但歐元強勢可能使通膨低於目標。

日圓

日本央行副行長表示關注中東局勢發展，並未對近期利率發表看法，強化市場預期央行在本月會議按兵不動的預期，日圓走勢疲弱，須關注下週一日本一月勞工收入數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 二月全國房價指數年增率&月增率1.00%高於預期，0.30%高於預期。
2. 二月製造業PMI初值52.0高於預期，服務業PMI初值53.9高於預期。
3. 一月零售銷售月增率1.80%高於預期，核心零售銷售月增率2.00%高於預期。
4. 一月零售銷售年增率4.50%高於預期，核心零售銷售年增率5.50%高於預期。
5. 一月CPI年增率3.00%符合預期，月增率-0.50%符合預期。

英國財政大臣擴大財政緩衝空間，預計政府借款將低於先前預期，而債務管理辦公室則宣布削減國債發行規模至近三年最低，顯示財政結構改善，須關注本日英國二月服務業PMI終值數據。

加拿大幣

1. 加二月製造業PMI為51.0高於前值。
2. 十二月GDP月增率0.20%高於預期。
3. 第四季GDP季增年率 -0.60%低於預期。
4. 一月原物料價格指數月增率7.70%高於預期。
5. 十二月零售-0.40%月增率高於預期，核心零售銷售月增率0.10%高於預期。

加拿大第四季經濟萎縮幅度高於預期，主要受到企業庫存大幅下降影響。但中東衝突升溫使國際原油大幅走升，則有利加拿大貿易收支，須關注本日加拿大第四季勞動生產力數據。

澳幣

1. 二月製造業PMI終值51.0低於初值，服務業PMI終值52.8高於初值。
2. 第四季GDP年增率2.60%高於預期，季增率0.80%符合預期。
3. 一月營建許可月增率-7.20%低於預期。
4. 第四季私人新增資本支出季增率0.40%高於預期。
5. 一月CPI年增率3.80%高於預期。

澳洲去年第四季經濟強勁成長，年增率來到近三年最強，支持澳洲央行在今年進一步緊縮，須關注本週四澳洲一月商品及服務貿易收支數據。

人民幣

1. 二月瑞霆狗製造業PMI為52.1高於預期，服務業PMI為56.7高於預期。
2. 二月官方製造業PMI為49.0低於預期，服務業PMI為49.5低於預期。
3. 一月CPI年增率0.20%低於預期，PPI年增率-1.40%高於預期。
4. 一月瑞霆狗製造業PMI為50.3高於預期，服務業PMI為52.3高於預期。
5. 一月官方製造業PMI為49.3低於預期，服務業PMI為49.4低於預期。

中國二月官方PMI數據顯示，工廠活動連續兩個月萎縮，主要受到春節連假影響，但民間數據則顯示產業強勁擴張，本週中國兩會登場，留意之後政策變化，須關注下週一中國二月CPI&PPI數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據