日經中斷三連跌，停火訊號仍待驗證。【群益獨家觀點】

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【日經】

週四（03/05）日經反彈1.90%，東證亦反彈1.90%，由於昨日開盤紐約時報報導伊朗情報機關與美國間接接觸尋求就停火條件展開對話，使過度悲觀情緒短暫消退，加上美國ISM服務業優於市場預期，帶動美國三大指數收紅，日股開盤後迎來補漲。然而午後伊朗方面隨即否認，疊加原油期貨再度走高，漲幅收窄，成交金額雖維持9兆圓高水準，但上檔沉重與開盤急漲形成鮮明對比。停火報導所觸發的反彈，在單日內吐回近半漲幅，顯示市場仍未能消除中東衝突的擔憂。目前伊朗外長阿拉格奇明確否認尋求停火或談判，同時伊朗凌晨再對以色列發動大規模飛彈攻擊，保險業者也對通過荷姆茲海峽船舶撤除承保，軍事升級態勢持續。

日本勞動組合總聯合會（連合）昨日公布2026年春鬥要求集計結果，整體要求水準刷新2014年以來歷史高位，超出預期的表態為3/18集中回答日的談判定下積極基調。然而在荷姆茲局勢引發能源成本可能攀升的背景下，薪資要求走強與輸入型通膨並行，使日銀在3/19決策會議前所面對的政策兩難更趨複雜，升息的正當性在提升，但代價也同步加重。

根據財務省最新數據，外資截至開戰前2/27當週仍淨買超日本股票9,739億圓，延續了自1月以來的連續10週買超，反映高市財政擴張預期與日銀寬鬆委員提名效應吸引資金進駐，然而沉重的多頭部位，在開戰衝擊下反而加劇波動。若中東戰事傳出可能延長的警訊，日圓偏弱位置疊加輸入型通膨將使日銀面臨可能的提早升息壓力，加上成本的推升，企業獲利預期與估值擴張空間受壓制。同時，能源補貼的額外支出將排擠高市內閣原本規劃的成長性投資財源，財政擴張帶動企業獲利的核心多頭敘事將面臨考驗，外資年初以來持續加碼的信心可能有所回落。本週(03/02~06)崩跌週的外資實際買賣超數字，須待下週公布後方能確認外資信心是否已出現實質動搖。