國際油價漲不停，美債殖利率走強！【群益獨家觀點】

美債

中東戰事使油價再創波段新高，通膨擔憂情緒高漲，加上美國二月挑戰者裁員人數大幅下降以及初領失業金人數維持低水準，美債殖利率走升，須關注本日美國二月新增非農數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

兩年期公債殖利率日線:

十年期公債殖利率日線:

市場預期2026年再降息約兩碼:

美元指數

中東戰事使油價再創波段新高，通膨擔憂情緒高漲，加上美國二月挑戰者裁員人數大幅下降以及初領失業金人數維持低水準，美元指數震盪走升，須關注本日美國二月新增非農數據。美國一月新增非農人數大幅成長，失業率進一步下降，就業市場維持韌性。一月份物價意外溫和增長，顯示關稅政策對物價的影響仍較輕微。第四季GDP增速放緩，主要受到政府停擺、消費下滑跟貿易逆差擴大影響。聯準會停止降息，並表示經濟有所改善跟就業市場企穩，對未來的政策採取更警慎態度。

歐元

中東戰事持續造成油價再創近期新高，而歐洲央行管委表示，相較於對經濟的衝擊，更擔憂通膨效應，市場加大歐元區今年轉向升息的預期，需關注本日德國一月工廠訂單數據。歐元區物價降至央行目標之下，並且通膨持續有下行風險。歐元區第四季經濟表現超預期，前四大經濟體都實現正成長，顯示在美國關稅壓力下經濟仍有韌性。歐洲央行連續五次會議維持利率不變，對通膨前景表示難以預測，但歐元強勢可能使通膨低於目標。

日圓

市場傳日本央行仍處於升息軌道上，在持續關注中東戰爭問題對日本經濟影響，也未排除四月可能採取行動的可能性，須關注下週一日本一月勞工收入數據。日本就業市場稍微鬆動，但缺工情況持續支持薪資成長。十二月物價受政府補貼以及前值基期影響，出現近四個月來首度放緩。第四季經濟微幅增長，受到個人消費疲弱以及政府投資下降影響。日本央行上調經濟跟通膨展望，央行行長強調政策獨立性以及需密切關注明年勞資雙方計畫。

英鎊

1. 二月建築業PMI為44.5低於預期。
2. 二月製造業PMI終值51.7低於預期，服務業PMI終值53.9高於預期。
3. 二月全國房價指數年增率&月增率1.00%高於預期，0.30%高於預期。
4. 一月零售銷售月增率1.80%高於預期，核心零售銷售月增率2.00%高於預期。
5. 一月零售銷售年增率4.50%高於預期，核心零售銷售年增率5.50%高於預期。

英國財政大臣擴大財政緩衝空間，預計政府借款將低於先前預期，而債務管理辦公室則宣布削減國債發行規模至近三年最低，顯示財政結構改善，須關注下週四英國一月GDP月增率據。

加拿大幣

1. 二月服務業PMI為46.5高於前值。
2. 第四季勞動生產力季增率-0.10%符合預期。
3. 二月製造業PMI為51.0高於前值。
4. 十二月GDP月增率0.20%高於預期。
5. 第四季GDP季增年率 -0.60%低於預期。

加拿大第四季經濟萎縮幅度高於預期，主要受到企業庫存大幅下降影響。但中東衝突升溫使國際原油大幅走升，則有利加拿大貿易收支，須關注本日加拿大二月Ivey PMI數據。

澳幣

1. 一月商品及服務貿易收支26.31億澳幣低於預期。
2. 二月製造業PMI終值51.0低於初值，服務業PMI終值52.8高於初值。
3. 第四季GDP年增率2.60%高於預期，季增率0.80%符合預期。
4. 一月營建許可月增率-7.20%低於預期。
5. 第四季私人新增資本支出季增率0.40%高於預期。

澳洲去年第四季經濟強勁成長，年增率來到近三年最強，支持澳洲央行在今年進一步緊縮，須關注下週二澳洲二月NAB企業信心指數數據。

人民幣

1. 二月瑞霆狗製造業PMI為52.1高於預期，服務業PMI為56.7高於預期。
2. 二月官方製造業PMI為49.0低於預期，服務業PMI為49.5低於預期。
3. 一月CPI年增率0.20%低於預期，PPI年增率-1.40%高於預期。
4. 一月瑞霆狗製造業PMI為50.3高於預期，服務業PMI為52.3高於預期。
5. 一月官方製造業PMI為49.3低於預期，服務業PMI為49.4低於預期。

中國政府工作報告顯示，2026年增長目標溫和，而財政支出維持在歷史高位附近，釋放出不會為經濟高成長進而加大支出的訊息，須關注下週一中國二月CPI&PPI數據。

主要貨幣漲跌

本週重要數據