甲骨文財報粉碎過度支出疑慮 AI運算需求爆發 2027營收指引上調至900億美盤後暴漲10% 【美股投資戰報】

schedule 2026/03/11 11:19:57

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甲骨文財報重點消息

📊 財務數據：OCI 營收年增 84%，全面擊敗預期

甲骨文在本季展現了其作為「AI 算力房東」的強大獲利能力，多項指標創下 15 年來最佳紀錄。

營收與獲利雙響炮：Q3 總營收達 171.9 億美元（年增 22%），調整後每股盈餘 (EPS) 為 1.79 美元。這是甲骨文 15 年來首次實現營收與 EPS 同步成長超過 20%。
雲端基礎設施 (OCI) 瘋狂成長：OCI 營收達 49 億美元，年增幅從上季的 68% 加速至 84%。這一數據遠超微軟與亞馬遜，顯示其在承接 OpenAI、Meta 等大型 AI 模型的訓練需求上具有極高吸引力。
訂單能見度驚人：剩餘履約義務 (RPO) 達到 5,530 億美元，年增 325%。管理層直言，這些訂單幾乎全是為了鎖定未來數年的 AI 算力供應。

🏗️ 闢謠與擴產：駁斥「星際之門」難產傳聞

針對近期媒體（如《彭博社》）報導甲骨文與 OpenAI 的德州 Abilene 資料中心合作生變，甲骨文在財報會上給予了強力回擊。

關係「堅如磐石」：甲骨文強調已完成 4.5GW (吉瓦) 的算力租賃協議，完全履行對 OpenAI 的承諾。目前 Abilene 場區已有兩棟建築完全營運，並將部署最新一代的 Nvidia Blackwell 處理器。
500 億美元豪賭：甲骨文維持 2026 財年 500 億美元 的資本支出計畫，並宣布將透過債券與股權融資籌集更多資金，以支撐其在全球建設 10GW 級別 AI 工廠的野心。

🤖 軟體轉型：大裁員與「SaaS 末日論」的反擊

執行長賴瑞·艾里森（Larry Ellison）在會上提出了一個大膽的觀點：AI 編碼工具不是威脅，而是甲骨文的救星。

AI 編碼優化成本：甲骨文坦承正利用 AI 工具縮減工程團隊，啟動了大規模重組計畫，預計裁減數千名職位。這能將節省下來的成本直接轉向更高利潤的資料中心建設。
定義「代理型 SaaS」：艾里森嘲諷市場擔心的「SaaS 末日」僅適用於過時的單一業務軟體。甲骨文正利用 AI 編碼打造「AI 代理」系統，實現醫療與金融體系的自動化，將軟體從單純的工具轉變為「自動化勞動力」。

甲骨文與S&P500走勢

圖片來源 : TrandingView

🚀 OCI 雲端營收狂飆 84%，艾里森霸氣反擊「SaaS 末日論」，盤後股價大漲 10%

在市場對科技巨頭無底洞般的 AI 資本支出感到日益焦慮之際，甲骨文（Oracle, ORCL）用一份強勁的第三財季（截至 2026 年 2 月 28 日）財報給華爾街吃下了一顆定心丸。財報顯示，甲骨文不僅在雲端基礎設施（OCI）業務上實現了驚人的 84% 成長，更將 2027 財年的營收指引大幅上調至 900 億美元。

這份被分析師稱為「AI 基礎設施壓力測試」的成績單，成功緩解了投資人對其過度支出的擔憂，帶動先前已大幅修正的甲骨文股價在盤後交易飆漲10%以上。

圖片來源 : Yahoo Finance

📊 Q3 財務數據亮點：全面擊敗華爾街預期

甲骨文在本季度的各項核心指標均表現亮眼，特別是雲端基礎設施的爆發性成長，證明了其在 AI 算力爭奪戰中的市場地位：

總營收： 171.9 億美元（年增 22%），優於預期的 169 億美元。
每股盈餘 (EPS)： 調整後為 1.79 美元（去年同期為 1.47 美元），高於預期的 1.70 美元。
雲端總營收： 89 億美元，優於預期的 88 億美元。
雲端基礎設施 (OCI) 營收： 49 億美元，年增幅高達 84%（大幅超越分析師預期的 79% 與上一季的 68%）。

圖片來源 : App Economy insights

🔮 訂單爆滿與未來指引：2027 年直指 900 億美元

甲骨文的未來營收能見度達到了前所未有的水準。作為未來合約營收關鍵指標的剩餘履約義務 (RPO)，在本季瘋狂飆升 325%，達到驚人的 5,530 億美元（上一季為 5,230 億美元）。

公司指出，RPO 的巨幅增長幾乎全數來自客戶為了預先採購 AI 半導體算力所簽訂的大規模合約。由於「AI 訓練和推論的雲端運算需求成長持續快於供應」，甲骨文順勢將 2027 財年的總營收預測上調至 900 億美元，遠超華爾街預期的 866 億美元。針對即將到來的第四財季，甲骨文也給出了營收成長 19% 至 21%、雲端營收成長 46% 至 50% 的穩健指引。

圖片來源 : Fiscal.ai

🏗️ 資本支出與闢謠：AI 資料中心建設如期推進

為了履行與 OpenAI、Meta 等巨頭的龐大合約，甲骨文第三季的資本支出高達 186 億美元（預期為 140 億美元），並維持本財年 500 億美元的資本支出計畫。

圖片來源 : Fiscal.ai

但自由現金流仍呈負值，在市場發生流動性風險時，將會再度引起投資人擔憂。

圖片來源 : Fiscal.ai

針對近期《彭博社》報導甲骨文已取消與 OpenAI 在德州阿比林（Abilene）擴建「星際之門（Stargate）」資料中心的傳聞，甲骨文在財報中給予了強烈且明確的駁斥：

進度超前： 共同執行長 Clay Magouyrk 表示，本季有 90% 的雲端產能是如期或提前交付的。
阿比林廠區營運中： 澄清與開發商 Crusoe 的合作正以破紀錄的速度推進，目前已有兩棟建築完全投入營運。
兌現承諾： 甲骨文已完成額外 4.5GW（吉瓦）的租賃，完全履行對 OpenAI 的算力承諾。

🤖 擁抱 AI 編碼：大裁員與反擊「SaaS 末日論」

除了硬體基礎設施，甲骨文也在軟體開發模式上進行了激烈的內部變革。公司坦言，受惠於 AI 輔助編碼技術的進步，工程團隊能「以更少的人力、在更短的時間內開發更多軟體」。這直接導致了甲骨文啟動有史以來最大規模的重組計畫（預計產生 1.6 億美元重組成本），並計畫裁減數千個職位，以優化成本結構來支援資料中心的擴建。

面對市場擔憂 AI 自動生成程式碼將顛覆傳統軟體即服務（SaaS）公司的「SaaS 末日論」，共同創辦人賴瑞·艾里森（Larry Ellison）與管理層給出了強勢回應。艾里森表示，甲骨文不僅不會被顛覆，反而正積極利用這些 AI 編碼工具，打造能自動化整個醫療保健或金融服務生態系統的「基於代理（agent-based）」全新軟體。他直言：「SaaS 末日或許適用於其他單一業務的軟體公司，但絕對不適用於甲骨文。」

新聞來源 : Bloomberg、Reuters、Yahoo Finance

公司簡介:
Oracle Corp(基礎建設軟體)；甲骨文公司為企業資訊管理提供電腦軟體產品。該公司主要提供資料庫與關聯式伺服器、應用軟體開發、決策支援工具以及企業業務應用軟體等。甲骨文軟體可以支援網路電腦、個人數位助理(PDA)、用戶終端產品、個人電腦、工作站、迷你電腦、大型電腦以及多量平行處理電腦等。