中東戰事未解，日經連兩日收黑【群益獨家觀點】

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【日經】

週五（03/13）日經下跌1.16%，東證亦下跌0.57%。受中東衝突持續及美股疲弱影響，日經盤中最大跌幅一度超過1,100點，隨後因傳出美國政府對俄羅斯原油實施短暫解禁措施，油價一度轉跌，短期買盤入場壓縮跌幅。類股面，運輸設備、空運、橡膠製品、鋼鐵、機械等外需製造族群跌幅居前，市場憂慮油價高漲損害製造成本，同時本田汽車(7267)上週四盤後宣布由於美國電動車銷售不如預期、競爭激烈，取消原本預定於美國上市的三款電動車，認列損失使本年預計的淨利金額由原預估的淨賺3,000億圓大幅下修至虧損4,200~6,900億圓，三部社長在線上說明會坦言「2040年全面脫離引擎的目標，現實上已難以達成」，股價下挫5.56%，亦帶動相關族群走弱。

內閣府與財務省於3/12公布本季企業景氣調查（BSI），全體大型企業自家景況判斷為+4.4，高於前季自身預估的+3.7，超預期改善。製造業方面，生產用機械與電器機械子項分別回升至21.7與22.0，反映AI需求帶動電力建設投資的外溢效應已逐步顯現。設備投資方面，本財年資本支出計畫年增3.9%，高於前季預估的2.4%，明年度亦規劃年增3.5%，顯示日本企業投資動能的轉變仍在延續。

匯率面，日圓目前維持在159圓區間，距160心理關口僅一步之遙，為2024年7月以來最高位。野村證券指出，日銀決策會議前當局或克制實際干預，但口頭警告仍是市場高度關注焦點。日銀4月是否升息的討論也因此再度浮上檯面。支持升息的論據包括油價衝擊加速日圓貶值恐固化通膨預期、Q4 GDP高於潛在成長率、實質工資已轉正，加上當前主要央行普遍偏鷹的外部環境。然而反向來看，能源衝擊對需求面的壓抑效果，也可能促使日銀選擇暫緩正常化步伐。兩股力道拉鋸之下，3/19決策會議後植田總裁的措辭，將是確認政策路徑的關鍵觀察窗口。