美元指數跌破100，黃金震盪；LME故障中斷交易，銅價反彈【群益獨家觀點】

美元指數跌破100，黃金震盪

【黃金】

美元指數走軟並跌破100為黃金提供支撐，現貨金價在每盎司5,000美元附近整理。美伊戰爭進入第三週，荷姆茲海峽原油運輸仍幾近停擺，石油供應衝擊持續發酵。通膨壓力升溫導致聯準會降息預期幾乎歸零，借貸成本上升對不產生收益的黃金形成壓制，多空力道相互抵消，致使金價陷入窄幅震盪。市場在超級央行日(3/19)前保守觀望，聚焦聯準會的點陣圖以及主席鮑爾對於目前通膨的看法，在能源價格維持高位之下，央行可能採取較為保守的貨幣政策態度，使黃金的降息利多受阻。

美伊衝突持續深化，戰況於本週進入第三週。伊朗週一對波斯灣沿岸發動攻擊，目標涵蓋阿聯酋一處重要石油樞紐及主要天然氣田，能源基礎設施面臨日益嚴峻的威脅。川普總統同步呼籲盟友協助確保荷姆茲海峽安全，並揚言將擴大對伊朗哈爾克島石油基礎設施的打擊，海峽的原油運輸目前幾近全面停頓，全球能源供應鏈承受極大壓力。

短線金價受制於聯準會鷹派預期，上行空間有限，5,000美元整數關口將是近期多空交戰的核心價位，需觀察能否有效站穩。若本週聯準會如市場預期按兵不動且措辭偏鷹，金價短線承壓風險仍在。

黃金期貨價

LME故障中斷交易，銅價反彈

【銅】

倫敦金屬交易所（LME）昨日發生今年以來最嚴重的電子系統故障，全金屬合約電子盤停止報價逾兩小時，疊加伊朗戰爭持續壓抑市場情緒，銅價在高檔震盪整理格局未變。LME電子交易平台於格林威治時間下午3時左右停止更新報價，故障涉及銅、鋁、鉛、鋅、鎳及錫等所有主要金屬合約，電子交易於格林威治時間下午5時30分恢復。此次停盤時間點極為敏感—本月第三個星期三即將到來，本為LME合約流動性最集中的時段，加上伊朗戰爭引發大宗商品價格劇烈波動，市場交易員普遍感到緊張。

本次LME停盤事件性質嚴峻，主要原因在於主電子撮合引擎發生技術故障。停盤時間恰好逼近格林威治時間下午4至5時的收盤定價窗口，交易所宣布將啟動備用定價瀑布機制計算官方收盤價，形成所謂的「定價中斷事件」。儘管電子盤全面中止，辦公室間（inter-office）的電話及電子通訊交易在停盤期間維持正常運作，使市場避免完全陷入真空。

在基本面與地緣政治因素方面，伊朗戰爭自2月28日爆發以來持續主導大宗商品市場氣氛。戰事爆發後銅價呈現下跌。不過中國需求端的逢低買盤仍對銅價起到一定的支撐效果，不過目前較為高昂的價格仍使得需求並未出現明顯的起色，價格對於需求的壓抑較大。

長線而言，銅精礦短缺、AI資料中心及綠能電網的結構性需求持續增長，供給赤字敘事並未改變，不過目前的銅價偏弱反映的是宏觀經濟層面，戰爭的開打使得通膨的疑慮升溫，聯準會降息預期持續受到壓縮，貨幣政策趨緊是銅是場所不樂見的情況。

紐約銅期貨價

LME銅期貨價