日經連兩日收紅；短債殖利率創近30年新高。【群益獨家觀點】

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週三（03/25）續漲2.87%，連兩日收紅，東證亦收漲2.57%，主板成交金額約7.4兆日圓，各類股普遍上漲。推動上漲的主因為紐約時報與彭博相繼報導美國透過巴基斯坦向伊朗提交涵蓋15項條件的停戰方案，包括核開發計畫放棄、荷姆茲海峽恢復通航等，停戰談判出現進展的樂觀預期，加上盤中油價回落，推高市場風險偏好。資金優先進駐AI基建相關個股，光纖電纜股漲勢凌厲，古河電工(5801)+11.23%、住友電工(5802)+7.45%、藤倉(5803)+7.32%；安謀控股(ARM-US)宣布自行開發半導體晶片的消息推動母公司軟銀集團(9984)上漲7.90%，連同愛德萬測試(6857)+4.83%、東京威力科創(8035)+3.14%，三大權值股合計貢獻日經漲幅約630點。此外，東京海上(8766)持續受波克夏入股消息帶動上漲14.58%，帶動保險相關個股收漲。

油價方面，目前布蘭特重回100美元之上，美方堅稱交涉持續進行，白宮發言人表示過去三天已進行富有成效的對話，並稱看到伊朗政府正在尋找退場坡道，但伊朗方面透過官方媒體表態拒絕美方提案，並提出反條件，包括要求美以保證不再攻擊、戰爭賠償，以及正式承認伊朗對荷姆茲海峽的主權。伊朗議會更在起草法案，擬將荷姆茲通航收費制度法律化，顯示伊朗有意將通行權長期制度化，而非暫時讓步。市場被新聞標題驅動，收到相互矛盾的訊號。BlackRock總裁Kapito在澳洲的論壇上警告，市場可能低估伊朗戰爭的風險，即使馬上宣布停戰，油價仍可能上漲，因為受損的供應鏈需要時間恢復，批評當前市場過於樂觀。川普設定的談判期限本週五到期，亞洲地區能源危機持續深化，韓國啟動緊急應變小組，菲律賓宣布全國能源緊急狀態，日本則啟動石油相關產品全供應鏈的緊急盤點。

日本2年期公債殖利率升至1.315%，創1996年以來最高。短期殖利率飆升反映市場對日銀近期升息的預期持續強化，OIS顯示4月升息機率約64%。植田總裁上週表示保留4月升息選項，連合春鬥加薪逾5%的數據亦提供通膨可能持續的依據。油價推升的輸入性通膨與薪資驅動的內需型通膨正同步升溫，使日銀的政策判斷窗口比以往任何時候都更複雜，若過早升息恐加劇景氣下行壓力，若延遲則通膨預期可能進一步失控，對成長股估值形成壓力，今日盤面的族群輪動可能更為顯著。