外資連兩週加速撤退，日經早盤開低。【群益獨家觀點】

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【日經】

週四（03/26）日經下跌0.27%，東證亦收跌0.22%，主板成交金額約6.7兆日圓，量能稍微下降，市場呈現觀望氛圍。開盤受前夜美股上漲及中東衝突可能和緩的消息帶動，日經一度走高逾400點，但市場持續對停戰可能性做評判，追價意願保守，兩日反彈後獲利了結賣壓浮現，午後未守住漲勢收跌。類股漲跌互見，資金轉往防禦性及供應鏈關鍵材料個股，漲幅前5名分別為礦業、海運業、石油及煤炭、運輸用機械、批發業；前日漲多的AI基建相關個股漲幅收斂，部分轉為下跌做收，鎧俠(285A)-5.70% 因Google TurboQuant技術發表，市場擔憂可能對記憶體相關個股有衝擊而下挫，整體盤面轉趨謹慎。

前日高市首相與經產大臣赤澤亮正會晤訪日的國際能源署（IEA）署長比羅爾，就美伊衝突後的石油穩定供應對策交換意見。雙方確認3月11日啟動的4億桶協調釋出計畫已初步發揮緩解市場壓力的效果，其中美日兩國釋出量合計占總數六成。日方強調亞洲對中東原油依賴度極高，目前燃料價格飆漲、加油站排隊及各國限制出口等問題已趨嚴峻，要求IEA成員國應預作「下一波追加協調釋出」的準備，赤澤大臣並警告若亞洲發生燃料與原料短缺，將對全球製造業供應鏈產生毀滅性影響。比羅爾署長承諾若情勢需要，IEA將研議追加釋出。

昨夜美股下跌，那斯達克跌2.4%，七巨頭走勢疲軟，科技成長股承壓。油價維持高位，停戰前景不明令買盤湧入。伊朗已透過巴基斯坦仲介回應美國，但與美方要求差距仍大。昨日經濟財政諮問會議上，前IMF首席經濟學家布蘭夏與哈佛教授羅格夫公開對高市政權的積極財政路線提出警告，要求將基礎財政收支黑字化納入觀察，並指出在利率上升環境下，財政擴張路線的可持續性有待審視，顯示長債殖利率上行風險仍持續受到國際關注。

根據財務省最新數據，外資於3月15-21日當週淨賣超日本股票2.5兆日圓，為前週（1.77兆）的1.4倍，連續第2週加速撤離，2週合計賣超規模逾4.2兆日圓。對照時間序，外資在開戰後2週仍維持溫和買超，從3/8起才出現方向性轉變，且賣壓擴大，顯示市場對中東衝突長期化的擔憂正逐步放大。本週波克夏入股東京海上(8766)消息能否帶動外資回補日本相關個股、緩和撤退趨勢的加速，將是重要觀察點。