川普收手訊號存疑，日經震盪承壓。【群益獨家觀點】

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週一（03/30）日經收跌2.79%，連續三個交易日收黑，東證亦收跌2.94%，主板成交金額約7.9兆日圓。中東局勢持續惡化，市場對伊朗可能進入地面戰的憂慮升高，加上美股大跌影響，賣壓擴散至幾乎所有類股。東證主板市場中，下跌股票超過1400檔，占比逾9成，幾乎全面下跌，僅能源相關股票微幅上漲。昨夜聯準會主席鮑爾表示長期通膨預期仍穩固錨定，目前尚無需對衝突影響採取行動，趨緩市場對升息的押注，美債10 年期殖利率亦從高點回落，為市場提供喘息空間。

匯率方面，外匯事務負責人三村淳昨日發出強硬措辭，首次將干預口徑延伸至原油期貨市場的投機行為；財務大臣片山皋月亦在G7財長視訊會議後表示「已發展到影響實體經濟和民眾日常生活的程度，以非常高的緊迫感關注市場動態」，雙重警告下日圓從 160.46 回穩至159區間。日銀方面，昨日公布的3月議事摘要維持偏鷹立場，有委員暗示中東衝突可能迫使考慮更大幅度升息。

今日公布東京3月CPI，核心CPI（除生鮮）年增1.7%，低於市場預期1.8%，連兩個月低於日銀2% 目標，核心核心（除生鮮與能源）2.3%。汽油價格跌幅從前月-14.7%收窄至-1.0%，是伊朗衝突正在侵蝕能源補貼效果的早期訊號。市場普遍解讀為油價衝擊尚未完全傳導，仍維持4月升息可能的預期。

今日日股盤前伊朗擊中停泊於杜拜港的科威特滿載油輪，消息傳出後原油急漲，風險情緒急速降溫。然而盤中稍晚，華爾街日報報導川普已告知幕僚願意在荷姆茲海峽未完全重開的情況下結束軍事行動，市場情緒隨即反轉，日經期貨跌幅從近3%大幅收窄，美元指數亦回落。不過值得留意的是，川普此番表態的意涵是將荷姆茲通航問題留待外交或多國聯軍後續處理，並非停戰訊號，反彈驅動力是最壞情境的預期降溫所帶動的油價下滑，對高度依賴中東能源進口的日本而言，海峽封鎖的結構性壓力仍有待觀察。