美國想退出戰局，油價仍居高位【群益獨家觀點】

美國想退出戰局，油價仍居高位

【原油】

川普再度釋出戰爭可能在兩到三週內結束的訊號，稱美軍軍事目標已大致達成，並暗示屆時將交由其他國家處理荷姆茲海峽問題。然而市場對此並未完全買單，原因在於伊朗外長明確表示目前沒有正式談判、第三艘美國航母打擊群正持續向中東進發、海峽通行尚未完全恢復正常，加上美國零售汽油價格突破每加侖4美元，為2022年8月以來首見，各項跡象均顯示局勢尚未塵埃落定。

川普週二向記者表示，美軍「大約兩週、也許三週」內可能撤離，並在社群媒體上呼籲盟友接手掌控荷姆茲海峽事務，強調「我們沒有理由繼續留在那裡」。然而此番表態與現實存在明顯落差：伊朗外長阿拉格奇接受半島電視台採訪時明確指出，他雖收到美方中東特使的訊息，但雙方目前並無任何正式談判在進行，伊朗同時重申對荷姆茲海峽主權的立場未變，並列出一系列前提條件。中國與巴基斯坦週二聯合發表五點提案，呼籲立即停火並保障荷姆茲海峽通行安全，顯示區域外交斡旋力道正在加強。

從市場結構來看，海峽通行量確實出現微幅回升，每週雙向通行船隻平均達到七艘，較前一週的五艘略有增加，部分為德黑蘭批准通行所致，但距離正常水準仍有相當大的差距。能源設施在衝突中受損的情況亦尚未修復，即便戰事在川普所述時間框架內結束，荷姆茲海峽的航運保險費率、船運成本及油輪調度恢復正常仍需一段時間，供應中斷的影響不會立即消失。值得高度警惕的是，美國第三艘航母打擊群目前正航向中東，這與「即將結束戰爭」的說法明顯相互矛盾，市場對於美軍地面入侵伊朗的擔憂並未因川普的言論而散去。原油期貨遠月價格曲線的溢價正在修正，市場感受到短期降溫的可能性，但除非荷姆茲完全重開，否則油價仍將獲得支撐。

川普此番「兩到三週結束戰爭」的說法，更像是為國內政治壓力（汽油破4美元、中期選舉逼近）服務的輿論操作，而非實質外交進展。第三艘航母的出發是具體行動，遠比言語更能反映白宮的真實盤算；伊朗方面的強硬表態也顯示，即便美軍撤離，荷姆茲海峽的控制權爭議並不會隨之消解，後續仍可能引發新一輪衝突。

此外，阿拉伯聯合大公國傳出正考慮與美國聯合攻打伊朗促使海峽開放的消息，因此在軍事行動方面仍可能存在緊張的氛圍，原油近遠月價差也持續走高，並且創下數十年來的新高，局勢仍難言樂觀，油價上行風險仍存。

原油期貨近月與第三月價差創近四十年新高

原油期貨價