阿曼與伊朗試圖達成荷姆茲通航協議，日經早盤延續美股反彈。【群益獨家觀點】

【日經】

週四（04/02）日經收跌2.38%，東證收跌1.61%，日經前日逾5%的漲幅幾乎回吐。原本開盤延續前一日美股上漲與伊朗停戰期待，日經一度上漲超500點，重返5萬4000點區間。但隨著川普開始對國民發表演說，演說中提到未來2～3週可能對伊朗發動進一步攻擊，顯示將持續軍事行動，雖然仍表達願意持續停火談判，但也提及若談判破裂，可能攻擊發電設施。此發言使停火期待降溫，油價急竄，日經在早盤上漲後轉為大幅下跌。

財務省最新週度資料顯示，3月22日至28日當週外資淨賣超日本股票達4兆4,481億日圓，較前週2兆5,110億日圓急遽擴大，為連續第三週淨賣超。且中長期債及短債也同步由買超轉為賣超，顯示外資同步撤出股債市，信心明顯轉弱。日本在油價開始攀升之前就已面臨通膨問題，日圓持續走貶亦使日央有升息壓制通膨的壓力，經濟動能趨緩及企業獲利可能承壓使股市支撐極為脆弱。不過此份數據區間截至03/28，尚未反映4月初的市場波動，後續賣超壓力是否有和緩值得留意。

另外，依彭博數據，日本上市公司2025財年（截至3月31日）宣告庫藏股回購案件數1,365件，較前年1,399件小幅下滑，為2020年以來首次減少，顯示伊朗戰爭不確定性已令企業轉趨保守，對日股缺少一個重要的估值支撐。

昨夜，伊朗副外長透過IRNA表示，伊朗與阿曼正草擬協議對荷姆茲過境船隻實施「監控與協調」並收取通行費，消息帶動美股反彈，日經期貨亦跟隨反彈，惟這個「監控協議」性質上更接近伊朗試圖將封鎖制度化、收取過路費，而非真正解封。荷姆茲海峽屬國際航行海峽，船舶享有過境通行權，但伊朗長期主張對海峽擁有管控權，拒絕承認過境通行權的適用，此次監控協議草案是將主張制度化，有可能遭西方及波灣國家反對，訊號的持續性存疑。川普的時間表每次後移，荷姆茲封鎖就再延長一輪，此刻日本備蓄持續消耗而無法補充的結構性困境仍未解除，反彈延續性仍有待觀察。